Een nieuwe studie, mede-auteur van de Business School (voorheen Cass) toont aan dat de economische omstandigheden waaronder fondsbeheerders hun loopbaan beginnen een langetermijneffect hebben op hun loopbaanresultaten en besluitvorming.

"Recessiemanagers en prestaties van beleggingsfondsen, " door professor Meziane Lasfer, Professor of Finance en co-auteurs van Leeds University, Universiteit van Southampton en Universiteit van Shanghai, specifiek gekeken naar de relatie tussen kenmerken van beleggingsfondsen in de Verenigde Staten en profielen van fondsbeheerders, om te bepalen waarom er verschillen in gedrag en prestatieniveaus in de branche bestaan.

De belangrijkste bevindingen uit het onderzoek zijn onder meer:

• Fondsbeheerders die hun loopbaan in een recessie zijn begonnen, behalen over het algemeen een hoger rendement dan degenen die in betere economische tijden zijn begonnen.
• Fondsen van zogenaamde 'recessiemanagers' zijn ook groter in omvang, hebben hogere stromen en zijn meer industrie geconcentreerd dan die van 'niet-recessiemanagers'.
• Deze zelfde fondsen hebben meestal een kleinere gezinsgrootte, en lagere fondskosten en omzet.
• Recessiemanagers zijn goede markttimers tijdens economische turbulentie door middel van hogere kasposities en defensievere investeringen in de sector.
• Tijdens economische hoogconjunctuur, echter, recessiemanagers zijn niet beter in het kiezen van aandelen dan niet-recessiemanagers.

Professor Lasfer legde uit dat de resultaten de diepgaande impact van de vroege loopbaanomgeving laten zien en kunnen worden toegepast op andere beroepen naast fondsbeheer.

"Individuen staan ​​meer open voor prikkels uit de omgeving wanneer ze aan hun carrière beginnen vanwege de steile leercurve en de gretigheid om indruk te maken op superieuren en zich aan te passen aan een manier van doen, ' zei professor Lasfer.

"Het begin van iemands carrière vormt een kritieke en gevoelige periode van inprenting die kan leiden tot later gedrag dat het stempel van de omgeving draagt. Dit inprentingseffect ontwikkelt kenmerken die prominente structuren van de omgeving weerspiegelen, en deze kenmerken blijven in de daaropvolgende perioden bestaan, ondanks significante veranderingen in de omgeving.

"De prestaties van fondsbeheerders, zoals gemeten in onze studie, wordt waarschijnlijk beïnvloed door vele kenmerken. Deze omvatten de fondsen die zij beheren, naast verschillende economische omstandigheden zoals hun geslacht, educatieve achtergrond, professionele referenties, leeftijd, het aantal fondsen dat ze runnen en ervaren, zowel binnen als buiten de financiële sector.

"Fondsmanagers die hun loopbaan starten in moeilijke macro-economische omstandigheden, zoals recessieperiodes, lijken de markt met aanzienlijke marges te verslaan, door specifiek een betere markttiming te vertonen dan hun tegenhangers die hun loopbaan begonnen in relatief bepaalde economische omstandigheden en hoogconjunctuur. Ze kantelen hun beleggingen in de richting van defensieve, in plaats van cyclisch, industrieën tijdens en vóór moeilijke macro-economische schokken.

"Algemeen, Ik hoop dat het onderzoek hoop biedt voor degenen die vandaag hun carrière beginnen - financiële dienstverlening of anderszins - te midden van de gevolgen van de pandemie. De ontberingen die nu worden ervaren, zullen de volgende generatie besluitvormers uitrusten met zowel de veerkracht als de vaardigheden om toekomstige schokken op te vangen."

De prestatiegegevens van het fonds zijn geëxtraheerd uit het Centre for Research in Security Prices (CRSP), dat fondskenmerken meet, zoals omvang, netto activa, leeftijd, kostenratio en omzet. Gegevens van fondsbeheerders werden gebruikt uit profielen van meer dan 960 professionals over een periode van 26 jaar en verzameld uit de database van Morningstar Direct, carrièrestartpunt nemen als hetzelfde jaar waarin een fondsmanager afstudeerde aan de universiteit of hogeschool.

"Recessiemanagers en prestaties van beleggingsfondsen, " door professor Meziane Lasfer, de Business School (voorheen Cass), Jie Chen, Leeds University Business School, Wei-lied, Southampton University Business School en Si Zhou, Universiteit van Shanghai, wordt gepubliceerd in de Tijdschrift voor bedrijfsfinanciën .