Onderzoekers van de Universiteit van Oulu, Finland, bestudeerde de associaties tussen lokale dagelijkse PM _2,5 concentraties en beursrendementen en volatiliteit. De studie omvatte 47 beurssteden van over de hele wereld, waardoor het verreweg de meest uitgebreide studie over dit onderwerp tot nu toe is. De belangrijkste resultaten stellen dat een toename van 10μg/m ³ in de dagelijkse PM _2,5 concentraties verlaagden het dagelijkse voorraadrendement met gemiddeld 1,2% en verhoogden de volatiliteit licht. "In dit multidisciplinaire onderzoek we hebben methoden uit zowel de econometrie als de milieu-epidemiologie toegepast om stadsspecifieke en wereldwijde schattingen te maken van de effecten van luchtverontreiniging door fijnstof, " legt professor Jouni J.K. Jaakkola uit, de studie leiden van het Center for Environmental and Respiratory Health research (CERH) aan de Universiteit van Oulu.

Het onderwerp heeft de afgelopen tien jaar steeds meer aandacht gekregen, maar de resultaten in de eerdere onderzoeken waren onvoldoende en enigszins tegenstrijdig. De eerdere onderzoeken waren alleen gericht op beperkte geografische gebieden en korte tijdspannes. Vandaar, deze studie probeerde de beperkingen van de vorige studies aan te pakken door een enorme hoeveelheid gegevens te gebruiken om de resultaten op wereldschaal te generaliseren en tegelijkertijd de mogelijke verschillen in tijd en ruimte te verklaren. "We tonen het allereerste wereldwijde bewijs dat luchtvervuiling de besluitvorming op de aandelenmarkten kan beïnvloeden. ", zegt professor Marko Korhonen van de Oulu Business School.

Over het causale mechanisme is weinig met zekerheid bekend. Het is, echter, bekend is dat blootstelling aan vervuiling verschillende soorten psychologische, sociaal, en economische schade. Er zijn er twee, niet-exclusief, theorieën om uit te leggen waarom luchtvervuiling de aandelenmarkten zou kunnen beïnvloeden. Ten eerste gaat men ervan uit dat blootstelling aan fijne deeltjes de stemming vermindert, wat er op zijn beurt toe zou kunnen leiden dat beleggers toekomstige waarden pessimistischer inschatten. De tweede theorie gaat ervan uit dat inademing van de deeltjes de cognitieve vermogens van de mens vermindert, wat leidt tot slechtere besluitvorming en minder risico's nemen. "De bevinding zou belangrijke implicaties voor de volksgezondheid kunnen hebben als we aannemen dat blootstelling aan luchtvervuiling de stemming of cognitieve vermogens in de algemene bevolking beïnvloedt, niet alleen onder investeerders.", zegt promovendus Simo-Pekka Kiihamäki van het CERH.

De stadsspecifieke resultaten waren zeer heterogeen, wat nog eens het belang onderstreept van het gelijktijdig beoordelen van de relatie op meerdere plaatsen en op verschillende tijdstippen. Het tweede deel van het onderzoek was gericht op het verkennen van de bronnen van deze heterogeniteit. Uit het onderzoek bleek dat het effect op het aandelenrendement sterker was in gebieden waar de gemiddelde PM _2,5 concentraties waren lager, de gemiddelde dagelijkse aandelenrendementen waren hoger, en de marktkapitalisatie van de aandelenmarkt was lager. Het effect op de dagelijkse volatiliteit, echter, was lager in gebieden waar het gemiddelde dagelijkse rendement hoog is.