De internationale financiële markten bleven achter bij gokkers die zenuwachtig waren als het erom ging het Brexit-resultaat goed te krijgen op de avond van het EU-referendum, volgens onderzoek.

Een onderzoek toont aan dat gokkers de Leave-stemming een uur voor de valuta-experts in de stad voelden aankomen, waardoor een "arbitrage"-venster ontstond waarin het prijsverschil tussen gok- en valutamarkten een rendement van 7% op het pond opleverde.

Economen van de Universiteit van Cambridge vergeleken het gedrag van de gokmarkt Betfair en de wisselkoers van de pond sterling vanaf de sluiting van de peilingen om 22.00 uur, toen kansen van 10 op 1 werden aangeboden op Brexit.

Beide markten waren "informatief inefficiënt":zeer traag om te reageren ondanks de reeds beschikbare gegevens, evenals dat het binnenstromen van stemmen in het hele land. Dit betekende dat er geld te verdienen was door vroeg op beide markten te handelen, zeggen onderzoekers.

De studie toont aan dat de gokmarkt rond 3 uur 's nachts naar een Leave-resultaat is verplaatst, tegen die tijd waren de Brexit-kansen omgekeerd (1 tot 10). Toch paste de valutamarkt zich pas rond 4 uur 's ochtends volledig aan de realiteit van de Brexit aan. Om 04.40 uur voorspelde de BBC een overwinning van Leave.

Het verschil in efficiëntie tussen de twee markten zorgde voor een uur bij de verkoop van £ 1 en het afdekken van het resultaat van het referendum over Betfair zou tot negen cent winst per pond sterling hebben opgeleverd - een aanzienlijk "unleveraged rendement" dat, in theorie althans had slimme handelaren miljoenen kunnen zien verdienen.

Onderzoekers zeggen dat de bevindingen het idee ondersteunen dat gokken, of zogenaamde "voorspellingsmarkten", zou betere voorspellingen van de verkiezingsresultaten kunnen opleveren dan experts of opiniepeilingen.

"Duidelijk, gokkers die handelen op Betfair zijn een andere groep mensen dan degenen die handelen in FX voor internationale financiën. Het lijkt erop dat de gokkers een beter gevoel hadden dat Leave kon winnen, of dat het op zijn minst beide kanten op kan gaan, " zei dr. Tom Auld, hoofdauteur van de studie die onlangs is gepubliceerd in de International Journal of Forecasting .

"Onze bevindingen suggereren dat deelnemers in beide markten een gedragsbias kregen naarmate de resultaten zich ontvouwden. Aanvankelijk, zowel handelaren als gokkers konden niet geloven dat het VK stemde om de EU te verlaten, maar dit ongeloof bleef veel langer in de stad hangen."

Auld en zijn co-auteur prof. Oliver Linton gebruikten de verwachte resultaten voor elk stemgebied - gegevens die voorafgaand aan het referendum publiekelijk beschikbaar waren - om een ​​"voorspellingsmodel" te creëren.

Door het om de beurt bij elk daadwerkelijk resultaat aan te passen, ze zeggen dat hun model het eindresultaat rond 01.30 uur zou hebben voorspeld als het die nacht was ingezet.

"Volgens theorieën als de 'efficiënte markthypothese', de markten verdisconteren alle openbaar beschikbare informatie, dus je kunt geen voorsprong krijgen op de markt met data die er al zijn, ' zei Auld.

"Echter, met behulp van gegevens die destijds openbaar beschikbaar waren, laten we zien dat de financiële markten erg inefficiënt waren, en hadden de Brexit mogelijk meer dan twee uur moeten voorspellen voordat ze dat daadwerkelijk deden."

"Als er een tweede referendum komt, de stemming moet beter worden begrepen door markten - in overeenstemming met een theoretisch concept dat de adaptieve marktenhypothese wordt genoemd. Studies zoals de onze zullen ertoe leiden dat marktdeelnemers worden klaargestoomd om te profiteren van mogelijke kansen en inefficiënties, " hij zei.

De onderzoekers vergeleken hun modellering met gok- en valutamarktgegevens van de EU-referendumnacht. De website Betfair verstrekte gegevens van hun uitwisselingsplatform - 's werelds grootste gokbeurs - tussen 10 uur op 23 juni en 5 uur op 24 juni.

Meer dan 182, 000 individuele weddenschappen werden geplaatst bij Betfair en meer dan 88, Tijdens deze periode van zeven uur werden er 000 transacties gedaan op de GBP-futuresmarkt. Handelen op Brexit brak records voor een politiek evenement op Betfair, met meer dan £ 128 miljoen ingezet, inclusief meer dan £ 50 miljoen die werd geëvenaard op de avond van de stemming zelf.

"Voorspellingsmarkten zoals gokbeurzen zijn een 'incentivecompatibele' manier om de privé-meningen van deelnemers op te wekken, als mensen hun geld zetten waar hun mond is, overwegende dat wat ze opiniepeilers vertellen goedkope praat kan zijn, ’ voegde Auld eraan toe.

"Voorspellingsmarkten zouden in theorie kunnen worden gebruikt om financiële activa te waarderen of te prijzen tijdens evenementen zoals grote stemmingen. Dit is een gebied waarop ik me zal concentreren voor toekomstig onderzoek."