Bedrijfsovername is een ingewikkeld proces waarbij overnemende bedrijven vaak proberen de overgang te vergemakkelijken door ten minste één bestuurder op directieniveau van het doelbedrijf te behouden. Nieuw onderzoek van de Universiteit van Notre Dame trekt de wijsheid van deze stap in twijfel.

Vaak, slechte resultaten na de overname worden toegeschreven aan het idee dat de werknemers van het doelbedrijf zich nooit helemaal thuis voelen bij de nieuwe werkgever, of dat de overnemende partij het doel niet volledig begrijpt en moeite heeft om synergieën te realiseren. Het is daarom logisch dat het behouden van een bestuurder van de doelonderneming sterkere prestaties na de overname zou stimuleren. voornamelijk, het geeft de werknemers aan dat hun vorige leiderschap wordt gewaardeerd en dat een directeur van het doelbedrijf misschien een uniek inzicht heeft om de overgang te vergemakkelijken.

Echter, het tegenovergestelde is waar, volgens "Problemen of oplossingen behouden? De gevolgen voor de prestaties na de overname van het behoud van directeuren, " verschijnt in Strategic Management Journal van John Busenbark, assistent-professor management aan het Mendoza College of Business van de Notre Dame.

Het team, waaronder Robert Campbell van de Universiteit van Nebraska-Lincoln, Scott Graffin van de University of Georgia en Steven Boivie van de Texas A&M University - onderzochten hoe goed bedrijven het doen in de periode nadat ze een doelbedrijf hebben verworven, door empirisch een factor te bestuderen die van invloed kan zijn op waardecreatie na de overname voor de aandeelhouders van de overnemende partij. specifiek, ze keken naar het behoud van directeuren, die optreedt wanneer de overnemende onderneming ten minste één bestuurder van de doelvennootschap in haar eigen bestuur integreert.

"Over verschillende tijdframes van prestaties na acquisitie, statistische technieken en verschillende steekproeven van acquisities, we constateren consequent dat het behoud van bestuurders de prestaties na de overname ondermijnt in vergelijking met bedrijven die geen bestuurder hebben behouden, " zei Busenbark, die gespecialiseerd is in corporate governance en onderzoeksmethoden.

Het team analyseerde empirisch meer dan 550 overnames die plaatsvonden tussen 2004 en 2014 en waarbij het overnemende bedrijf een volledig gecontroleerd belang in het doelbedrijf op zich nam. Vervolgens onderzochten zij de samenstelling van de raden van bestuur zowel voor als na de overnames om vast te stellen of er bestuurders van de target zijn behouden door het bestuur van de overnemende onderneming.

Ze analyseerden de relaties tussen het behouden van een bestuurder en de waardetoe-eigening van de investeerder op lange termijn - een variabele die waarde creëert voor aandeelhouders - voor een, twee, drie en vijf jaar na de overname.

"Bij aanvullende analyses we bieden ook een voorlopige blik op factoren die deze relatie kunnen versterken of onderdrukken, waarvan we hopen dat het de deur opent voor toekomstig onderzoek om een ​​beter begrip te krijgen van waarom deze negatieve relatie bestaat, ' zei Busenbark.

Het onderzoek biedt in ieder geval twee cruciale bijdragen aan leiderschap bij de overnemende organisaties. Eerst, ze moedigen topmanagers aan om na te denken over waarom ze een directeur van het doelwit willen behouden. In uitgebreide aanvullende analyses ze ontdekten dat acquisitiemanagers doorgaans aarzelen om een ​​bestuurder te behouden, maar dat ze dat zouden kunnen doen omdat het deel uitmaakt van het onderhandelingsproces voor overnames of omdat het de machinaties die inherent zijn aan het proces zou kunnen vergemakkelijken. In beide gevallen, het onderzoek suggereert dat managers het behoud van directeuren met schroom zouden willen benaderen.

Tweede, de studie geeft de aanzet tot een bredere verkenning van de reden waarom het behoud van directeuren de prestaties na de overname zou kunnen ondermijnen.

"Hoewel dit onderdeel verkennend is in onze studie, "Busenbark zei, "We stellen voorlopig vast dat het behoud van directeuren meer zegt over de relatief sterkere macht van het doelbedrijf dan over de wensen van de overnemende partij. Acquiringmanagers hoeven niet lang na te denken over het in dienst nemen van een nieuwe directeur, Hoewel, dus we hopen dat ons onderzoek hen aanmoedigt om verzoeken van het doelwit op deze manier door een meer kritische lens te bekijken."