Markthysterie over coronavirus heeft deze week mogelijk honderden punten van indexen over de hele wereld weggevaagd, maar experts van de Universiteit van Oxford beweren dat de COVID-19-crisis niet noodzakelijkerwijs een voorbode moet zijn van een economische neergang.

Professor Simon Wren-Lewis, econoom en expert in de impact van pandemieën aan de Universiteit van Oxford, stelt dat hij de modellering heeft uitgevoerd na de wereldwijde financiële crisis van 2008, toont aan dat de coronaviruscrisis een kortetermijneffect moet hebben en geen langdurig effect op de Britse economie hoeft te hebben. Deze mening werd herhaald door Rishi Sunak, de nieuwe minister van Financiën, tijdens de begrotingstoespraak van deze week [11 maart], toen hij zei dat de impact van het coronavirus "tijdelijk" zal zijn.

Professor Wren-Lewis zegt:"Sinds de wereldwijde financiële crisis (en misschien daarvoor) zijn we geobsedeerd geraakt door markten en, vooral, hun ingebeelde voorspellende kracht."

Hij voegde eraan toe:"Kijkend naar de markten, het lijkt erop dat de economische impact van het coronavirus enorm en permanent zal zijn. In tegenstelling tot mijn eigen studie, en anderen waarnaar we verwijzen, iets heel anders suggereren:dat coronavirus zal leiden tot een grote negatieve schok die op korte termijn zal zijn, en zal zeker niet blijvend zijn. Dus wie heeft gelijk?"

Op basis van een drie maanden durende viruscrisis, Professor Wren-Lewis zei dat zijn modelstudie aantoonde, het gevaar bestaat dat bedrijven failliet gaan, zoals we al hebben gezien in de luchtvaartsector. Maar, deze week, de banken hebben gezegd dat ze zwaar getroffen bedrijven zullen steunen en de studie van 2009 toonde aan dat, als het virus eenmaal voorbij is, bedrijven weer levensvatbaar worden.

Er wordt algemeen beweerd dat bedrijven kwetsbaar zullen zijn als ze productie verliezen, als werknemers ziek worden of kinderopvangtaken op zich moeten nemen omdat scholen gesloten zijn. In een blog deze week Professor Wren-Lewis zegt dat zieke werknemers kunnen leiden tot productiedalingen, maar dat:"Bedrijven hebben manieren om dit te compenseren... Deze 'directe' impact "[van het effect op het personeelsbestand]" van de pandemie in het VK, zal het BBP in dat kwartaal met een paar procentpunten verminderen."

Zijn blog zegt:"De impact op het BBP voor het hele jaar na de pandemie is veel minder rond 1% of 2%, deels omdat de output na het pandemische kwartaal hoger is, omdat bedrijven de verminderde voorraden aanvullen en aan de uitgestelde vraag voldoen."

Hij vervolgt:"Zelfs nu alle scholen drie maanden gesloten zijn en veel mensen werken vermijden als ze niet ziek zijn, de grootste impact die we kregen [op basis van de bevindingen van de studie] voor het bbp-verlies over een jaar was minder dan 5%. Dat is een zeer ernstige recessie van een kwart, maar er is geen reden waarom de economie niet op volle sterkte kan herstellen als de pandemie eenmaal voorbij is."

Dit kan nog steeds betekenen dat er op korte termijn leveringsproblemen zijn, met supermarkten die hun schappen niet gevuld kunnen houden met alles. Maar een daling van de vraag, veroorzaakt door mensen die zichzelf isoleren en niet consumeren, een grotere impact kunnen hebben.

Nu consumenten hun gedrag veranderen en sociale uitgaven aan restaurants vermijden, kroegbezoeken of entertainment, de vrijetijdsindustrie kan hard worden getroffen. Deze worden na de crisis niet meer ingehaald, waarbij het onwaarschijnlijk is dat consumenten meerdere maaltijden buiten de deur eten, om te compenseren voor degenen die tijdens een periode van isolatie niet zijn gegeten. Als onderdeel van de begroting, de kanselier kondigde speciale maatregelen aan om de impact op de vrijetijdsindustrie te verlichten, met een verhoging van de bedrijfstarieven en steun voor de sector.

Professor Wren-Lewis zegt:"Als mensen zich zorgen gaan maken over het krijgen van de ziekte, voldoende om te bezuinigen op deze sociale consumptie, de economische impact zal ernstiger zijn dan alle tot nu toe besproken cijfers. Een van de redenen waarom het ernstig is, is dat het gedeeltelijk een permanent verlies is."

Hoe dan ook, volgens de economische modellen, de grootste daling van het jaarlijkse BBP was 6%. "Het is in dit licht dat we de ineenstorting van de aandelenmarkten over de hele wereld moeten zien. In macro-economisch opzicht is dit een eenmalige schok, " volgens professor Wren-Lewis.

Hij voegt eraan toe:"Markten houden niet van onzekerheid, en dus zult u waarschijnlijk een overdreven reactie zien." Maar, hij zegt, dit mag beleidsmakers niet afleiden van het volgen van het beste medische advies.

Sommige van de maatregelen waarvan professor Wren-Lewis zei dat ze de situatie voor de economie zouden verlichten, zijn genomen, "hoewel er meer zou kunnen worden gedaan om laagbetaalde of zelfstandige werknemers aan te moedigen zichzelf te isoleren."

Banken hebben leningen verstrekt en hypotheken gegeven aan klanten in nood. Kanselier Sunak houdt vol dat hij regelmatig overleg zal hebben met de banken. En de begroting bevat een reeks maatregelen, gericht op het beschermen van bedrijven en particulieren tegen de mogelijke economische gevolgen van het coronavirus.