Bedrijven die er niet in slagen hun CO2-uitstoot te beteugelen, kunnen uiteindelijk de gevolgen ondervinden van devaluatie van activa en waardevermindering van aandelen, volgens een nieuwe studie van de Universiteit van Waterloo.

De onderzoekers stelden verder vast dat het falen van bedrijven in de emissie-intensieve sector om CO2-reductiemaatregelen te nemen, binnen 10 jaar een negatieve invloed zou kunnen hebben op de algemene aandelenmarkt.

"Op lange termijn, bedrijven uit de koolstofintensieve sectoren die er niet in slagen om de juiste herkenbare emissiereducties door te voeren, kunnen naar verwachting fundamentele devaluaties van hun aandelen ervaren wanneer het klimaatveranderingsrisico correct wordt geprijsd door de markt, " zei hoofdauteur Mingyu Fang, een doctoraat kandidaat bij de afdeling Statistiek en Actuariële Wetenschappen van Waterloo. "Meer specifiek voor de traditionele energiesector, een dergelijke devaluatie zal waarschijnlijk beginnen wanneer hun oliereserves worden gestrand door strengere milieuregels als onderdeel van een duurzaam, wereldwijde inspanningen om de effecten van klimaatverandering te verzachten.

"Die bedrijven kunnen ontdekken dat grote delen van de reserves het risico lopen niet te worden geëxploiteerd voor mogelijk economisch gewin."

Klimaatverandering heeft via twee kanalen invloed op beleggingsportefeuilles. Het verhoogt direct het weergerelateerde fysieke risico voor onroerend goed en infrastructuuractiva, die zich uitstrekt tot een verhoogd marktrisico in aandelenbezit met materiële zakelijke blootstellingen in klimaatgevoelige regio's. Indirect leidt het tot strengere milieuregels en hogere emissiekosten in een wereldwijde inspanning op het gebied van emissiebeheersing, die een neergang zullen veroorzaken in koolstofintensieve industrieën waarin een portefeuille materiële posities kan hebben.

Deze indirecte impact van klimaatverandering op investeringen zal effectief worden omgezet in een politiek risico dat bepaalde activaklassen treft, vaak aangeduid als het investeringskoolstofrisico.

Als onderdeel van de studie, die voortkwam uit Fang's Ph.D. scriptie en een gefinancierd onderzoeksproject van de Society of Actuaries met als thema 'Managing Climate and Carbon Risk in Investment Portfolios', de onderzoekers voerden een intertemporele analyse uit van aandelenrendementen. Ze onderzochten 36 beursgenoteerde grote emittenten en gerelateerde sectorindices uit Europa en Noord-Amerika rond de ratificatie van belangrijke klimaatprotocollen. Slechts negen van de 36 monsters bleken herkenbare koolstofprijzen te vertonen. De historische prestaties van de emissiezware sectoren, zoals energie, Gereedschap, en materiaal werd ook vergeleken met die van de andere industrieën. De koolstofintensieve sectoren stonden consequent onderaan de lijst in de gebruikte statistieken en presteerden slechter dan de marktindices voor zowel Europa als Noord-Amerika.

"Het is in het belang van bedrijven in de financiële, verzekering, en pensioensectoren om dit koolstofrisico correct in te schatten in hun assetallocaties, " zei Tony Wirjanto, een professor gezamenlijk benoemd in Waterloo's School of Accounting &Finance en departement Statistiek &Actuariële Wetenschappen, en Fang's Ph.D. scriptiebegeleider. "Bedrijven moeten rekening houden met klimaatverandering om op lange termijn een optimale en duurzame portefeuille op te bouwen onder het risico van klimaatverandering."

De studie, "Duurzaam portefeuillebeheer onder klimaatverandering" door Fang, Wirjanto en Ken Seng Tan, een andere van Fang's scriptiebegeleiders, werd onlangs gepubliceerd in de Journal of Sustainable Finance &Investment .