Beleggers die hopen op grote rendementen door hun geld te besteden aan trendy onderwerpen zoals thuiswerken en de metaverse via exchange traded funds (ETF's), zullen in plaats daarvan waarschijnlijk te maken krijgen met grove underperformance, blijkt uit een nieuwe studie.

Onderzoekers ontdekten dat ETF's die op deze en soortgelijke actuele onderwerpen zijn gebaseerd, een gemiddeld rendement opleveren dat ongeveer 30% lager is dan meer gediversifieerde fondsen gedurende de vijf jaar nadat ze zijn gelanceerd.

"Als mensen deze populaire investeringsthema's najagen, zullen ze teleurgesteld zijn", zegt Itzhak Ben-David, co-auteur van de studie en hoogleraar financiën aan het Fisher College of Business van de Ohio State University.

"Deze hot-topic fondsen zijn meestal gebaseerd op hype en hebben de neiging om waarde te verliezen ten opzichte van de algemene markt, bijna zodra ze worden gelanceerd."

De studie is onlangs online gepubliceerd in het tijdschrift Review of Financial Studies .

ETF's, die voor het eerst werden ontwikkeld in het midden van de jaren negentig, zijn populaire beleggingsfondsen die worden verhandeld op aandelenmarkten en zijn opgezet als beleggingsfondsen, met een verscheidenheid aan aandelen in hun portefeuilles.

De populariteit van ETF's groeit snel. Tegen het einde van 2021 was er meer dan $ 6,6 biljoen geïnvesteerd in meer dan 3.200 ETF's. De oorspronkelijke ETF's waren brede producten die indexfondsen nabootsten, wat betekent dat ze belegden in grote, gediversifieerde portefeuilles, zoals de hele S&P 500, zei Ben-David.

Maar meer recentelijk hebben sommige bedrijven geïntroduceerd wat Ben-David en zijn collega's 'gespecialiseerde' ETF's noemen, die beleggen in specifieke sectoren of thema's - meestal degenen die veel recente media-aandacht hebben gekregen, zoals Bitcoin, cannabis en zelfs bedrijven die ermee verbonden zijn. met de Black Lives Matter-beweging.

"Deze gespecialiseerde ETF's gaan allemaal over gebieden die op sociale media en andere platforms worden gehyped als de 'next big thing'. Maar tegen de tijd dat deze ETF's op de markt worden gelanceerd en beschikbaar zijn voor beleggers, is het al te laat om geld te verdienen," zei Ben-David.

"Gespecialiseerde ETF's komen in feite neer op een soundbite:'Je zou bijvoorbeeld in elektrische voertuigen moeten investeren'. Dat is het. De meeste beleggers hierin weten niets over de aandelen in de portefeuille van de ETF, de vergoedingen, de prijs ten opzichte van de winstverhouding. Ze willen gewoon deel uitmaken van de trend."

Voor het onderzoek gebruikten de onderzoekers gegevens van het Centre for Research in Security Price over ETF's die tussen 1993 en 2019 op de Amerikaanse markt werden verhandeld.

Ze richtten zich op 1.086 ETF's. Daarvan waren er 613 breed gespreid en belegden ze in een breed scala aan aandelen.

De overige 473 waren gespecialiseerde ETF's, die beleggen in een specifieke sector of meerdere sectoren die verbonden zijn door een thema.

Breed gebaseerde ETF's hadden tijdens de onderzoeksperiode relatief vlakke inkomsten, zo bleek uit de analyse. Maar gespecialiseerde ETF's verloren ongeveer 6% van de waarde per jaar, terwijl de underperformance ten minste vijf jaar na de lancering aanhield.

"Het is niet zo dat de ETF's de verliezen veroorzaken. Ze worden gewoon bijna altijd gelanceerd wanneer de hype voor dat specifieke gebied op zijn hoogtepunt is en al begint af te nemen", zei Ben-David.

Ben-David geeft het voorbeeld van thuiswerken. De tijd om in dat gebied te investeren zou in maart 2020 zijn geweest, toen thuisbestellingen voor COVID-19 voor het eerst verschenen, zei hij. Maar tegen de tijd dat gespecialiseerde ETF's rond dat thema een jaar later werden gelanceerd, hadden de aandelen in dat gebied al hun hoogtepunt bereikt.

Beleggers in gespecialiseerde ETF's zetten hun geld vaak in gebieden die gehyped worden door de traditionele en sociale media, zei hij.

De onderzoekers ontdekten dat het mediasentiment - een maatstaf voor positieve berichtgeving in de media over de afzonderlijke aandelen in een gespecialiseerde ETF - over het algemeen een hoogtepunt bereikte op bijna hetzelfde moment als de lancering van een gespecialiseerde ETF.

Positieve media-aandacht neigde na de lancering af te nemen toen de financiële pers verzuurde over de toekomstvooruitzichten van de aandelen in het thematische gebied van de ETF's.

Uit het onderzoek bleek dat de soorten beleggers die in gespecialiseerde ETF's kochten, verschilden van degenen die in de brede producten belegden.

Grote institutionele beleggers die professionele beheerders hebben, zoals beleggingsfondsen, pensioenfondsen, banken en schenkingen, vermijden bijvoorbeeld over het algemeen gespecialiseerde ETF's.

Uit gegevens van de online discountmakelaar Robinhood, die zich richt op individuele beleggers, blijkt dat haar klanten veel vaker in gespecialiseerde dan in brede ETF's beleggen.

Gespecialiseerde ETF's brengen ook hogere vergoedingen in rekening dan brede ETF's, waarschijnlijk omdat de beleggers in deze trendy gebieden niet zo veel om vergoedingen geven en gewoon deel willen uitmaken van de rage, zei Ben-David.

De resultaten toonden aan dat hoewel gespecialiseerde ETF's ongeveer 20% van de ETF-markt uitmaken, ze ongeveer een derde van de inkomsten van de sector genereren uit vergoedingen.

De bevindingen van deze studie tonen de donkere kant van wat wel de 'democratisering van beleggen' wordt genoemd, zei Ben-David.

"De bedrijven die deze gespecialiseerde ETF's op de markt brengen, zouden de mensen geven wat ze willen. Maar dat is geen goed idee als beleggers niet geavanceerd zijn en niet weten hoe ze over beleggen moeten denken", zei hij.

"Het lijkt veel op junkfood. Het is misschien wat sommige mensen willen, maar het is niet per se goed voor hen."

Co-auteurs van de studie waren Byungwook Kim, een afgestudeerde student in financiën aan de Ohio State; Francesco Franzoni, hoogleraar financiën bij USI Lugano en senior voorzitter bij het Swiss Finance Institute; en Rabih Moussawi, universitair hoofddocent financiën aan de Villanova University. + Verder verkennen

Wil je een goede voorraadtip? Vermijd dit type beleggingsfonds