De pandemie van het coronavirus heeft voor enorme volatiliteit gezorgd op de wereldwijde financiële markten, maar de prijzen van veilige havenactiva zoals goud en bitcoin stijgen niet, zoals men zou verwachten, dankzij intense en grootschalige manipulatie, volgens analyse door de University of Sussex Business School.

Het contrast met de laatste grote wereldwijde financiële catastrofe is veelzeggend. Na de ineenstorting van Lehman Brothers in september 2008 de correlaties tussen de S&P 500-index en goud, of de Zwitserse Frank, of US Treasuries waren allemaal rond de min 40%. In maart en april 2020 was de correlatie tussen de S&P 500-index en goud plus 20%.

Nog verrassender is het gedrag van de bitcoin/Amerikaanse dollarkoers - aangezien deze cryptocurrency in januari 2009 opkwam, was zijn gedrag volledig niet gecorreleerd met enig traditioneel activum, maar toen de S&P 500-index begin maart 2020 kelderde, dat deed bitcoin ook. Hun correlatie was toen plus 63%, en het blijft verontrustend hoog op 40%.

De grootste begunstigden van deze marktaanvallen, buiten degenen die de transacties plaatsen, zijn houders van Amerikaanse dollars en Amerikaanse activa. Deze worden de belangrijkste bronnen van positieve rendementen voor wereldwijde beleggers in pogingen om de recente trend van sommige centrale banken om hun reserves buiten de Amerikaanse dollar te diversifiëren, in te perken.

Het CryptoMarketRisk-team van de University of Sussex Business School heeft de afgelopen maanden de transacties op deze markten gevolgd en heeft enorme verkooporders op goudfutures gedetailleerd, enorme pomp en dump op koperfutures en grote spoofing-orders op belangrijke crypto-uitwisselingen.

Sommige afzonderlijke transacties op COMEX waren zo groot dat ze de prijzen deden bewegen - duidelijke overtredingen van de Amerikaanse wetten inzake marktmisbruik. Maar wijdverbreide onrust op de markt betekent dat regelgevers zoals de CFTC momenteel veel op hun bord hebben, wat betekent dat zelfs grootschalige manipulatie van deze markten onder de radar van regelgevers blijft.

Carola Alexander, Hoogleraar Financiën aan de University of Sussex Business School, zei:"Als fondsen uit aandelen stromen, zou je verwachten dat de vraag naar goud en bitcoin zal toenemen. Maar deze keer veilige havens hebben zich totaal anders gedragen. Goud en bitcoin zijn op hetzelfde moment gedaald als Amerikaanse aandelen.

"Toen de S&P 500 in maart 2020 crashte, goud had zijn slechtste week in acht jaar, terwijl het zijn beste had moeten zijn, vanwege enorme shorts op COMEX-goudfutures. Bitcoin is ook neergehaald door enkele vrij voor de hand liggende manipulatiebots op de niet-gereguleerde crypto-derivatenbeurzen, vooral BitMEX.

"We zijn getuige van financiële marktmanipulaties op een schaal en frequentie die zelden eerder zijn gezien. Het gebrek aan integriteit door een paar machtige marktspelers veroorzaakt een grote financiële ineenstorting van de markt waarvan de huidige vorm van onze wereldeconomie misschien nooit zal herstellen ."