De eerste regel op de aandelenmarkt is om laag te kopen en hoog te verkopen. Economen zijn zich er terdege van bewust hoe dit gedrag de prijzen van aandelen verandert, maar in werkelijkheid, transacties alleen vertellen niet het hele verhaal. Partijen als banken en verzekeringsmaatschappijen handelen zelf zelden in aandelen; in plaats daarvan, zij plaatsen orders voor handelaren om dit namens hen te doen, die op elk moment kunnen worden geannuleerd als ze niet langer geïnteresseerd zijn. Het bedrag dat wordt betaald door degenen die bestellingen plaatsen, wordt beïnvloed door een zeer variabele hoeveelheid die de bied-laat-'spread' wordt genoemd - het verschil tussen de aanvankelijk genoteerde prijs voor een aandeel, en de uiteindelijke biedprijs. In een nieuwe studie gepubliceerd in EPJ B , Stephan Grimm en Thomas Guhr van de universiteit van Duisburg-Essen in Duitsland vergelijken de invloeden die drie prijsveranderingsgebeurtenissen hebben op deze spreadveranderingen. Hun werk werpt een nieuw licht op de ingewikkelde innerlijke werking van de aandelenmarkt.

Voor 96 aandelen in de NASDAQ100-index, Grimm en Guhr berekenden de frequenties van transacties, bestelling plaatsingen en verwijderingen over een periode van vier dagen. Ze ontdekten dat het verwijderen van bestellingen de bied-laat-spread vaker verhoogt dan transacties. en dat wanneer het aantal verwijderingen groter is dan het aantal transacties, de spreads van verschillende aandelen worden veel gevarieerder. Ze hebben ook vastgesteld dat de prijzen van individuele aandelen worden verhoogd door transacties en het verwijderen van bestellingen die hun spreiding veranderen, maar worden verlaagd door spread-veranderende orderplaatsingen. Eindelijk, het duo toonde aan dat alle drie de spread-veranderende gebeurtenissen resulteren in een kruisreactie op andere aandelen, waardoor de hele markt wordt beïnvloed.

uiteindelijk, Grimm en Guhr concludeerden dat het plaatsen en verwijderen van spread-veranderende orders bijna hetzelfde effect hebben op de aandelenkoersen als transacties. Hun werk verbetert het begrip van economen van de diepgewortelde onderlinge verbanden die acties met individuele aandelen mogelijk maken om de markt als geheel te veranderen.