Wiskundigen van de Higher School of Economics hebben met succes het gebruik aangetoond van een Japans model dat seismische activiteit detecteert bij het voorspellen van valutarisico's. De onderzoeksresultaten zijn gepubliceerd in een artikel getiteld "Hawkes Processes for Forecasting Currency Crashes:Evidence from Russia."

De Epidemic-type Aftershock Sequence (ETAS)-benadering werd in 1988 in Japan ontwikkeld door Ogata. Dit model is gebaseerd op zelfexciterende processen van Hawkes en stelt wetenschappers in staat om de waarschijnlijkheid van verdere seismische activiteit te berekenen, gebaseerd op de eerste schokken.

Dit idee van zelfopwinding vertoont enige overeenkomsten met de oorzaak-gevolgrelaties van plotselinge veranderingen op de financiële markt.

Sprongen op de valutamarkt of op de aandelenmarkt komen altijd voort uit externe (exogene) of interne (endogene) oorzaken. Als een regel, externe oorzaken zijn niet voorspelbaar, maar ze kunnen een sterke impact hebben op de beurs. Bijvoorbeeld, dit gebeurde op de eerste handelsdag na de aanslagen van 11 september, 2001, toen de Dow Jones-index met 7,1% daalde.

Een voorbeeld van instabiliteit die wordt veroorzaakt door interne oorzaken is de vorming van zogenaamde 'bubbles' door het kuddegedrag van investeerders. "Dit is wanneer handelaren, meestal kleine en middelgrote, die niet over voldoende voorkennis beschikken om verdere veranderingen te voorspellen, beginnen hun financiële 'goeroes' te volgen, " waardoor er ongegronde opwinding op de markt ontstond. Op een gegeven moment, deze bel groeit tot kritische grootte, op dat moment wordt het voor iedereen duidelijk dat prijzen onrealistisch zijn. Een voorbeeld is de dotcom-zeepbel in de VS in 2000, " legt Lyudmila Egorova uit, Junior Research Fellow bij International Laboratory of Decision Choice and Analysis, de Hogere Economische School.

In 2017 Egorova samen met Igor Klimyuk, een masterstudent aan de Faculteit der Economische Wetenschappen van de HSE, paste de Hawkes-methode toe op de S&P500-aandelenindex en het USD/RUB-valutapaar. Ze konden aantonen dat de Japanse benadering financiële risico's even succesvol voorspelt als de modellen die traditioneel door analisten voor dezelfde doeleinden worden gebruikt.

In hun experiment hebben onderzoekers gebruikten de gegevens van de Moscow Stock Exchange op USD/RUB valutapaar voor de periode van 26 januari, 1999 tot 10 april 2017. Lyudmila Egorova merkte op dat de nauwkeurigheid van de voorspelling met behulp van Hawkes-processen ongeveer 40% is. Slechts 112 van de 277 waargenomen gebeurtenissen werden met succes voorspeld. "Dit komt omdat het Hawkes-proces volgende gebeurtenissen voorspelt, maar niet de eerste " voegde de onderzoeker eraan toe, in haar uitleg van de onjuistheid.

Verder, de valutamarkt reageerde snel op externe gebeurtenissen, aanpassen aan nieuwe prijzen, zodat er geen grote opeenvolgende schokken waren, zoals bij een aardbeving. De schokken kwamen snel tot een einde, en de markt 'kalmeerde'.

In het algemeen, volgens de onderzoeker de nauwkeurigheid van de voorspelling met behulp van het ETAS-model doet niet onder voor de nauwkeurigheid van andere populaire econometrische modellen die worden gebruikt voor het voorspellen van financiële risico's. Dit werd aangetoond door de voorspellingen te vergelijken die werden gegenereerd door econometrische modellen met dezelfde S&P 500-gegevens.