We denken vaak dat voorspellingen ons vertellen wat het weer de komende dagen zal brengen, maar de National Oceanic and Atmospheric Administration voorspelt ook de weersomstandigheden over enkele maanden. Deze seizoensgebonden klimaatvooruitzichten vertellen ons of het orkaanseizoen waarschijnlijk actief zal zijn, of de winter waarschijnlijk sneeuwrijk of koud zal zijn, en of er waarschijnlijk een El Niño- of La Niña-klimaatpatroon zal ontstaan ​​met het potentieel om het weer in de VS te beïnvloeden.

Als econoom bestudeer ik de impact van het weer op de economische activiteit. In een nieuw artikel analyseerden een atmosferische wetenschapper bij NOAA en ik de invloed van langetermijnvoorspellingen door te kijken naar de veranderende prijzen van aandelenopties over een periode van tien jaar en van duizenden bedrijven.

We ontdekten dat beleggers miljoenen dollars betalen om de risico's af te dekken van wat de seizoensvooruitzichten van NOAA zouden kunnen zeggen. Hun weddenschappen suggereren dat het seizoensklimaat van belang is voor het succes van bedrijven in de hele economie, zelfs in sectoren die misschien niet bijzonder blootgesteld lijken aan het weer.

Wedden op seizoensvoorspellingen op optiemarkten

Wanneer u een aandeel koopt, koopt u een aandeel in het eigendom van een bedrijf. De waarde van dat aandeel is gekoppeld aan de verwachte toekomstige winsten van het bedrijf.

Wanneer u een aandelenoptie koopt, betaalt u voor het recht om een ​​bepaald aandeel tegen een bepaalde prijs op een bepaalde toekomstige datum te kopen. Belangrijk is dat de optie precies dat is:een optie om te kopen, geen verplichting om te kopen. Voor deze flexibiliteit betaal je een premie.

Als de waarde van het aandeel daalt, kunt u de optie gewoon laten verlopen en bent u alleen de premie kwijt. Maar als de aandelenkoers voldoende stijgt, kunt u de optie uitoefenen en de aandelen kopen tegen de lagere prijs die in de optie is ingebouwd. Met een ander type optie, een zogenaamde 'put', kunt u aandelen die u al bezit, op een vergelijkbare manier verkopen.

De prijzen van deze opties vertellen ons hoe onzeker investeerders zijn over de toekomstige economie.

Stel je voor dat je weet dat NOAA over tien dagen zijn seizoensvooruitzichten voor de winter zal publiceren. U overweegt of u wilt investeren in een skigebied waarvan de winst rechtstreeks verband houdt met een besneeuwde, skibare winter. Je verwacht dat de voorspelling invloed zal hebben op de prijs van de voorraad van het skigebied, maar je weet niet welke kant het op zal gaan.

Hoe onzekerder beleggers zijn over de toekomstige prijs van een aandeel, hoe groter hun verwachte winst uit het aanhouden van de optie:zij halen alle potentiële winst uit grote stijgingen van de aandelenkoers en niets van het neerwaartse risico van dalende aandelenkoersen. En hoe groter hun verwachte winst, hoe meer ze bereid zijn te betalen voor de optie en hoe hoger de prijs van de optie op de markt. Dus als je weet dat de seizoensvooruitzichten voor de winter eraan komen, kun je bereid zijn meer te betalen voor een optie op de aandelen van het skigebied en de prijs van de optie op de markt verhogen.

Hoewel er nu veel voorspellingen en beschikbare gegevens zijn die aanwijzingen geven over de komende seizoenen, hebben twee voorspellingen de neiging de markt in beweging te brengen.

De vooruitzichten voor de winter en El Niño zijn van invloed op veel bedrijven

We ontdekten dat de prijzen van opties op bedrijven op de Amerikaanse markten van 2010 tot en met 2019 de neiging hadden te dalen nadat NOAA in oktober zijn wintervooruitzichten publiceerde, en de belangrijkste van zijn El Niño-vooruitzichten, die in juni werden gepubliceerd.

Met andere woorden:voordat de rapporten uitkwamen, waren handelaren bereid een hogere prijs te betalen voor opties die zich indekken of beschermen tegen welk nieuws dan ook. Traders moeten dus geloven dat het seizoensklimaat van belang is voor de winsten van bedrijven en dat voorspellers iets belangrijks kunnen zeggen over het klimaat van het komende seizoen.

We hebben geen vergelijkbare effecten op de optieprijzen ontdekt toen NOAA of Colorado State University in mei en april hun Hurricane Outlook publiceerden, of toen de Farmers' Almanac in augustus haar Winter Outlook publiceerde. Traders lijken onderscheid te maken tussen vooruitzichten op basis van hun waargenomen kwaliteit en op basis van het belang van wat deze rapporten kunnen voorspellen, in plaats van op basis van media-aandacht.

Het seizoensklimaat is niet alleen van belang voor de buitenindustrie. We ontdekten dat de El Niño Outlook van juni gevolgen heeft voor de opties op het gebied van de bouw, transport en nutsvoorzieningen – allemaal sectoren die rechtstreeks door het weer kunnen worden beïnvloed. Het beïnvloedt ook de opties voor andere sectoren, zoals de productie en het onderwijs, mogelijk als gevolg van overloopeffecten van elders in de economie. NOAA's Winter Outlook heeft vergelijkbare brede effecten.

De enige sector waar de El Niño Outlook van juni niet duidelijk invloed op heeft, is de landbouw. ​​Dit zou wel eens kunnen weerspiegelen dat de sterkste effecten van El Niño en La Niña het winterweer zijn, terwijl de meeste landbouw minder kwetsbaar is.

Traders betalen geld om te wachten op El Niño Outlook

De belangstelling van handelaren voor de El Niño Outlook van juni is vooral interessant omdat NOAA elke maand een El Niño Outlook publiceert. In de meeste maanden veranderen de vooruitzichten weinig ten opzichte van de verwachtingen van de voorgaande maand. Maar in juni, zodra de lente voorbij is, wordt het vermogen om toekomstige El Niño-evenementen nauwkeurig te voorspellen plotseling groter.

We ontdekten dat handelaren die sprong in kwaliteit waarderen.

De June Outlook komt overeen met een premie van gemiddeld 12 miljoen dollar per jaar, waaruit blijkt dat traders bereid zijn echt geld op het spel te zetten, alleen maar om te weten wat NOAA zal zeggen in haar voorspelling van juni voordat ze zich aan een aandeel binden. Dat is ongeveer vier keer hoger dan we vonden met de gemiddelde vooruitzichten voor mei.

De hedging van de handelaren laat zien dat het hebben van seizoensklimaatvoorspellingen van hoge kwaliteit belangrijk is voor investeerders, net zoals het dat doet voor gemeenschappen, bedrijven en hulpverleners die op deze analyses vertrouwen om zich voor te bereiden op zware weersomstandigheden.

Het ondersteunt ook het argument dat het waardevol is om te investeren in de technologie om deze voorspellingen te verbeteren. En het laat zien hoe belangrijk het is om deze vooruitzichten vertrouwelijk te houden tot ze officieel worden vrijgegeven, vergelijkbaar met hoe de Amerikaanse regering belangrijke economische statistieken nauwlettend in de gaten houdt voordat ze deze openbaar maken.

Aangeboden door The Conversation

Dit artikel is opnieuw gepubliceerd vanuit The Conversation onder een Creative Commons-licentie. Lees het originele artikel.