Handel met voorkennis kan een belangrijk signaal zijn bij het bepalen van het potentiële succes van een fusie, volgens nieuw onderzoek van de Universiteit van Buffalo School of Management.

Onlangs gepubliceerd in de Tijdschrift voor financiële economie , de studie wees uit dat een overnemend bedrijf een hoger rendement en verbeterde synergie geniet wanneer het een bedrijf overneemt met meer handel met voorkennis, maar het zal een hogere initiële prijs betalen voor de overname. Insiders zijn wettelijk toegestaan ​​om aandelen van het bedrijf te kopen en verkopen, zolang zij hun transacties tijdig melden aan de Securities and Exchange Commission.

"Op basis van onze bevindingen handel met voorkennis bij doelondernemingen kan voorspelbaar worden gebruikt om het succes van toekomstige acquisities te bepalen, en kan ook helpen de kans te verkleinen dat bedrijven een 'citroen, '" zegt Inho Suk, doctoraat, universitair hoofddocent accounting en recht aan de UB School of Management. "Zulke handel verhoogt de efficiëntie in de fusie- en overnamemarkt door het potentieel van het doelwit voor het genereren van overnamevoordelen te signaleren."

Om de effecten van handel met voorkennis op fusies en overnames te bestuderen, de onderzoekers analyseerden meer dan 5, 300 overnames van openbare Amerikaanse bedrijven van 1987 tot 2016 en transacties met voorkennis binnen een jaar voorafgaand aan de openbare aankondiging van de overnames. Uit die gegevens, ze construeerden netto-aankoopratio's voor elke acquisitie door de insidertransacties van de doelfirma die in dat jaar vóór de aankondiging waren gedaan, samen te voegen.

Suk zegt dat hun bevindingen aantonen dat handel met voorkennis bij doelbedrijven een betrouwbare indicator is voor acquisitieprestaties, omdat het rendement en synergieën toenemen met de netto-aankoopratio's van de insiders van het doelbedrijf.

"Vanuit praktisch oogpunt bedrijven die van plan zijn andere bedrijven over te nemen, moeten rekening houden met de handelsactiviteiten van doelwitten met voorkennis, "zegt Suk. "Een overname van een doelbedrijf met hoge netto-aankopen door insiders is een win-winsituatie voor de aandeelhouders van zowel de overnemende partij als het doelwit."