"Koop laag en verkoop hoog", zegt het oude gezegde over beleggen op de aandelenmarkt.

Maar een relatief nieuw type beleggingsfonds lokt onervaren beleggers om te kopen wanneer de waarde het hoogst is, vrijwel onmiddellijk tot verliezen leidt, een nieuwe studie heeft gevonden.

De verleiding? Kopen in trendy investeringsgebieden zoals cannabis, cyberbeveiliging en thuiswerken.

"Zodra mensen ze kopen, deze effecten presteren ondermaats naarmate de hype om hen heen verdwijnt, " zei Itzhak Ben-David, co-auteur van de studie en hoogleraar financiën aan het Fisher College of Business van de Ohio State University.

"Ze spreken mensen aan die niet zo handig zijn met beleggen. Ze hebben misschien een extra $500 en besluiten te proberen wat volgens hen gemakkelijk geld te verdienen op de aandelenmarkt."

Het onderzoek is eerder deze maand gepresenteerd op de jaarvergadering van de American Economic Association en is beschikbaar op de preprintserver van SSRN.

Deze beleggingsfondsen zijn een bepaald type Exchange Trade Funds, of ETF's, die voor het eerst werden ontwikkeld in het midden van de jaren negentig. ETF's zijn beleggingsfondsen die worden verhandeld op aandelenmarkten en zijn opgezet als beleggingsfondsen, met een verscheidenheid aan andere aandelen in hun portefeuilles.

De populariteit van ETF's groeit snel. Tegen het einde van 2019, meer dan $ 4 biljoen geïnvesteerd in meer dan 3, 200 ETF's. De oorspronkelijke ETF's waren brede producten die indexfondsen nabootsten, wat betekent dat ze investeerden in grote, gediversifieerde portefeuilles, zoals de hele S&P 500, zei Ben-David.

Maar meer recentelijk sommige bedrijven hebben geïntroduceerd wat Ben-David en zijn collega's "gespecialiseerde" ETF's noemen, die investeren in specifieke sectoren of thema's - meestal diegene die veel recente media-aandacht hebben gekregen, zoals mogelijkheden om thuis te werken.

"Deze gespecialiseerde ETF's worden vaak gepromoot als de 'next big thing' voor beleggers die versteld staan ​​van de prestaties uit het verleden van de individuele aandelen en de risico's die voortvloeien uit ondergediversifieerde portefeuilles negeren, " zei co-auteur van de studie Byungwook Kim, een afgestudeerde student in financiën aan de staat Ohio.

Voor de studie, de onderzoekers gebruikten gegevens van het Center for Research in Security Prices over ETF's die tussen 1993 en 2019 op de Amerikaanse markt werden verhandeld.

Ze richtten zich op 1, 086 ETF's. Van deze, 613 waren breed gedragen, beleggen in een breed scala aan aandelen. Dit zijn de Walmarts van ETF's, aantrekkelijk voor prijsbewuste consumenten, zei Ben-David.

De overige 473 waren gespecialiseerde ETF's, investeren in een specifieke branche, zoals cannabis, of meerdere industrieën die verbonden zijn door een thema. Dit zijn de Starbucks van ETF's, aantrekkelijk voor consumenten die bereid zijn meer te betalen voor wat zij zien als hogere kwaliteit, hij zei.

"De effecten die zijn opgenomen in de portefeuilles van gespecialiseerde ETF's zijn 'hot' aandelen, " zei co-auteur Francesco Franzoni, hoogleraar financiën aan USI Lugano en senior voorzitter aan het Swiss Finance Institute. "We ontdekten dat deze aandelen meer media-aandacht kregen, en meer positieve blootstelling, dan andere aandelen in de tijd voorafgaand aan de lancering van de ETF."

in 2019, de nieuwe ETF's omvatten producten gericht op cannabis, cyberbeveiliging en videogames. in 2020, nieuwe gespecialiseerde ETF's die aandelen met betrekking tot de Black Lives Matter-beweging dekken, Covid19-vaccin, en de thuiswerktrend.

De prestaties van brede versus gespecialiseerde ETF's waren heel verschillend, vonden de onderzoekers.

Breed gebaseerde ETF's hadden tijdens de onderzoeksperiode relatief vlakke inkomsten, bleek uit de analyse. Maar gespecialiseerde ETF's verloren ongeveer 4 procent van de waarde per jaar, met ondermaatse prestaties die ten minste vijf jaar na de lancering aanhouden.

"Gespecialiseerde ETF's, gemiddeld, tegenvallende prestaties hebben opgeleverd voor hun investeerders, " zei co-auteur Rabih Moussawi, assistent-professor financiën aan de Villanova University.

"Gespecialiseerde ETF's worden gelanceerd in de buurt van de piek van de waarde van hun onderliggende aandelen en beginnen direct na de lancering ondermaats te presteren."

Uit het onderzoek bleek dat de soorten beleggers die in gespecialiseerde ETF's kochten, verschilden van degenen die in de brede producten belegden.

Bijvoorbeeld, grote institutionele beleggers met professionele managers, zoals beleggingsfondsen, pensioenfondsen, banken en schenkingen, vermijd over het algemeen gespecialiseerde ETF's.

Uit het onderzoek bleek dat institutionele beleggers in hun eerste jaar ongeveer 43 procent van de marktkapitalisatie van brede ETF's bezitten, maar minder dan 1 procent van de kapitalisatie van gespecialiseerde ETF's.

In tegenstelling tot, gegevens van een online kortingsmakelaardij die zich richt op individuele beleggers, toonden aan dat zijn klanten veel meer geneigd zijn te beleggen in gespecialiseerde dan in brede ETF's.

Ander onderzoek heeft gesuggereerd dat beleggers die die kortingsmakelaardij gebruiken "sensatiezoekend gedrag" vertonen en dat hun bezit kan worden omschreven als "ervarings- en nieuwsgierigheidsbezit, ' zei Ben David.

De resultaten suggereren dat de meeste mensen op hun hoede moeten zijn om in gespecialiseerde ETF's te beleggen, zei Ben-David.

"Als u een gespecialiseerde ETF koopt, u zult waarschijnlijk geld verliezen omdat hun onderliggende aandelen overgewaardeerd zijn, " hij zei.