Nu de aandelenmarkten kelderen, ondanks de recente maatregelen van de federale regering om de economie te stimuleren, zorgen dat COVID-19 blijvende economische schade zou kunnen aanrichten, nemen toe. The Gazette sprak met Willy Shih van de Harvard Business School, de Robert en Jane Cizik hoogleraar Management Practice, over lessen geleerd uit China, die de epidemie daar onder controle lijkt te hebben - met slechts een handvol nieuwe gevallen per dag - en waar mensen en bedrijven langzaamaan weer aan het werk gaan.

Vraag en antwoord:Willy Shiho

GAZETTE:Terwijl de epidemie in China afneemt en hier toeneemt, wat zie je over de economische impact van COVID-19?

SHIH:Ik denk dat er een besef zal komen dat we ontzettend veel mensen van hun inkomen beroven, vooral contractmedewerkers, seizoensmedewerkers, restaurantmedewerkers, hotel, luchtvaartmaatschappijen, en dingen zoals dat. We zagen dit gebeuren in China. Al deze servicemedewerkers, restaurants, hotels, luchtvaartmaatschappijen, uitgaansgelegenheden, al die mensen hadden geen werk en niet het inkomen om enige consumptie aan te drijven. Dat is een enorm probleem. Ook, in China draaien veel meer bedrijven op kasbasis. Als ze geen geld meer hebben, ze gaan failliet of ze hebben niet de mogelijkheid om open te blijven. Voor dienstverlenende bedrijven is dat een enorm probleem, maar er zijn ook kleine leveranciers en toeleveringsketens voor misschien derde-, vierde-, leveranciers van het vijfde niveau. Als kleine leveranciers een cruciaal onderdeel vormen en ze failliet gaan, dat is een heel ander probleem en dat haalt uiteindelijk de bedrijven hier in. Wat ironisch is, is dat China weer aan het werk gaat en we gaan van de "aanbodschok" die we vroeg in de pandemie zagen - en die zich nog steeds ontvouwt vanwege transportvertragingen - maar terwijl ze die aanbodschok oplossen, we krijgen te maken met de "vraagschok" nu de economie aan onze kant en aan de Europese kant vertraagt.

GAZETTE:Dus China probeert weer aan het werk te gaan?

SHIH:Dat zijn ze. De meeste grote fabrikanten zijn waarschijnlijk tot 80 procent of 90 procent. Maar elke keer dat je een gigantische supply chain-machine stopt met al deze bewegende delen, om alles weer op gang te krijgen en te coördineren is moeilijk. Toen de fabrieken begonnen, veel van hen waren shorthanded, en toen was er een tekort aan vrachtwagenchauffeurs. Als je bedenkt hoeveel materiaal de hele tijd in en uit deze fabrieken gaat, al die transportlogistiek regelen - net genoeg vrachtwagenchauffeurs krijgen om containers op de juiste plaats te krijgen - is een uitdaging. Verderop in de logistieke keten, misschien 10 dagen geleden, er was een groot probleem in de havens van Los Angeles en Long Beach omdat er zoveel zogenaamde "blanco afvaarten" vanuit Azië waren geweest. Blank zeilen is het industrie-eufemisme voor "Hé, we gaan geen schip op die lijn laten varen omdat we geen lading hebben." Er was een afname van het aantal schepen dat Los Angeles en Long Beach binnenkwam, er was dus niemand om de lege containers van eerdere reizen terug te nemen. Dus de lege containers stonden daar het exportverkeer te blokkeren. Ze hadden geen plek om ze neer te zetten. Eindelijk, een paar van de grote rederijen stuurden een aantal van hun megaschepen om het leeggoed terug te nemen. Dus je hebt dit coördinatieprobleem, en alles is uit balans. In normale tijden, dit is echt een goed geoliede machine. Al deze in elkaar grijpende stukken werken allemaal samen. Als je alles stopt en opnieuw probeert op te starten, ze beginnen met verschillende tarieven, en alles is uit coördinatie totdat mensen alles weer in evenwicht kunnen brengen.

GAZETTE:Is het moeilijker als niet iedereen op dezelfde plek in de cyclus zit? We sluiten nog steeds af.

SHIH:We sluiten nog steeds, en we zullen waarschijnlijk meer shutdowns zien. Amerikaanse fabrieken die voor componenten op Azië vertrouwden, krijgen nu hun laatste zendingen, terwijl ze via de distributiecentra werken. Op een gegeven moment, ze raken door hun voorraad heen, en dan zullen er veel verrassingen zijn omdat u maar één onderdeel hoeft te korten om een ​​automatische assemblagelijn te sluiten. Ondertussen zie je ook de vraag instorten, met zoveel contractarbeiders en gig-medewerkers die plotseling hun inkomen verliezen. Dat haalt veel koopkracht uit de economie en begint de vraag te raken, tenzij je het over toiletpapier hebt.

GAZETTE:Ik wil u iets vragen over toiletpapier omdat, zoals veel mensen, Ik vroeg me al af waarom iedereen toiletpapier hamstert.

SHIH:Ik schreef dit stuk in Forbes over COVID-19, tekort aan gamen, en de toeleveringsketen van toiletpapier. De vraag naar toiletpapier is vlak. Het is niet zo dat er seizoensgebonden vraag is naar toiletpapier. Daarom, als u een fabrikant bent, wat u doet is uw supply chain optimaliseren voor een stabiele vraag. Dus dan is er die paniek. Angst drijft het en dat zorgt voor tekorten, wat nog meer angst oproept. Mensen zeggen, "Ik zit twee weken vast, vier weken." Maar u hebt geen voorraad voor vijf jaar nodig. Als u de voorraad voor vijf jaar koopt, dat schaadt mensen die niet veel inkomen hebben en hun leven op geldbasis leiden. Ze kopen kleine hoeveelheden wanneer ze het nodig hebben. Het zijn de welgestelden die naar Costco kunnen gaan en een pallet vol toiletpapier kopen.

GAZETTE:Als we het over angst hebben, we zien toenemende bezorgdheid over de economie, met de S&P 500 en de Dow die maandag ongeveer 12 procent sloot. Hoeveel hiervan is angst versus een begrip van wat een zekere mate van economische ontwrichting zal zijn? In hoeverre is dit een redelijke reactie op wat er aan de hand is?

SHIH:Het is moeilijk om een ​​precies antwoord te geven. Blijkbaar, het is een combinatie. Bijvoorbeeld, als je kijkt naar Harvard University en vele andere universiteiten, er is wat ik beschouw als een zeer weloverwogen reactie. We hebben niet het nationale leiderschap gehad om dit voor te zijn, toen we vier weken waarschuwing kregen. Maar je ziet veel instellingen zeggen:"OKE, we moeten proberen het gezondheidszorgsysteem niet te overbelasten, dus laten we iedereen thuis laten werken. Laten we deze sociale afstand vergroten." Dus het sluiten van de NBA en theaters en dergelijke vergroot de sociale afstand, en dat zal ons helpen de besmetting te verspreiden, zodat de gezondheidszorg het aankan. Amazon en Microsoft en Google en grote werkgevers stelden al vroeg thuiswerk in. Dat zal noodzakelijkerwijs economische gevolgen hebben, en ik denk dat iedereen dat begrijpt, maar het nummer 1 dat we als land moeten vermijden, is een gezondheidszorgsysteem dat gedwongen wordt keuzes te maken over wie het kan redden en wie het niet kan redden.

GAZETTE:Heeft iemand erover nagedacht hoeveel kleine bedrijven misschien niet het kussen hebben om de storm te doorstaan? Hierdoor zullen er faillissementen ontstaan. Heeft iemand daar een cijfer op gezet?

SHIH:Ik heb het niet gezien. Ik weet dat er mensen in Washington zijn die zich daar zorgen over maken. Dat zagen we al in China. Dit gaat hier een probleem worden, met restaurants, allerlei kleine bedrijven, kleine winkeltjes, enzovoort. Als u geen inkomsten heeft en u moet uw uitgaven dekken, dat is een probleem. Veel bedrijven zullen zich gedwongen voelen om geld te besparen door mensen te ontslaan. De luchtvaartmaatschappijen hebben nu een enorm dilemma. American parkeert hun hele widebody-vloot. Zulke bedrijven proberen geld en werkgelegenheid te behouden, loonlijst, maakt er een groot deel van uit. Maar als je ze met verlof zet, er is een percentage van het Amerikaanse publiek dat niet eens een klein kussentje heeft om een ​​noodgeval te doorstaan. Dat is iets waar we ons echt zorgen over moeten maken. Dit wordt een zware tijd. Het is het geldprobleem waar ik me nu zorgen over maak.

GAZETTE:U begon kleine bedrijven in China te noemen. Weten we wat de impact is geweest?

SHIH:Ik moet vertrouwen op rapporten die daar komen omdat er niet veel heen en weer wordt gereisd, maar je ziet veel berichten over restaurants, kleine verkopers, gewoon geen geld meer op dit moment. Ik sprak met een studente over een familiebedrijf met een fabriek in China. We hadden het over kasboekhouding en hij zei:"Je weet wel, I go to them and they don't have a lot of details on all their costs." I said, "We zullen, a lot of these businesses look at how much cash comes in every month and how much cash goes out. En, as long as the cash in is more than the cash out, then I'm OK." But when you have these dramatic cuts in cash in, especially the small shops, the restaurants and things like that, I think it's a gigantic problem over there.

GAZETTE:Are there any lessons that we can apply here?

SHIH:There was a lot of criticism about how China suppressed the early reports and wasted some critical weeks early on. You could say we did the same thing in this country in different ways. From an economic standpoint, I think one of the things that companies are going to need to do is think about supply-chain diversity and supplier risk. If you think about how global supply chains are structured right now, we think about lean manufacturing and really not having a lot of inventory on hand, because inventory costs you money. There's always the assumption that logistics are efficient, and I can move all this stuff around when I need it.

GAZETTE::But aren't there people out there who view these kinds of events as simply rare and unpredictable?

SHIH:People talk about "black swan" events, that are not supposed to happen very often. But if you look at the last decade, we had the 2008‒2009 downturn. We had the earthquake and tsunami in Japan; we had the flooding in Thailand; we had the trade war with China. I don't know that black swan is the right name because they occur more often than we would assume. I would argue that the risk of those black swan events has not been priced into people's cost assumptions. People tend to ignore it right now. We should understand our supplier network a little bit better. Most companies have difficulty understanding who is deep in their supply chain. Dus, bijvoorbeeld, I know who my first-tier suppliers are; they are the ones who supply me directly. But those suppliers have their own suppliers, and those suppliers have what to me are my third-tier suppliers. And it'll cascade down. Most companies don't know who their suppliers are beyond the second tier. So you end up with something happening to a third- or fourth-tier supplier that shuts you down. What we should learn from this is to understand our supply chain and then ask whether we should be diversifying our risk a little bit more. But I predict once this blows over we'll go back to how things were, because, eerlijk gezegd, if you want to diversify, it's going to be more expensive. If you think having a lot of risk in China is bad, it's really hard to diversify away from that, because China is such a large source and has such an efficient manufacturing system.

GAZETTE:What about lessons for individuals, those who might be laid off?

SHIH:In China, we did see companies lending employees to others. We're going to have a lot of people without work. In China, you saw a lot of people ended up taking delivery jobs because delivery rose, all of a sudden. I think there will be other surprises. Harvard has gone online, so we'll probably find that online education really evolves a lot. I wrote a case a number of years ago, after the east Japan earthquake and tsunami. There was a Sony factory in that area that was the sole supplier of SRW format digital videotape, which all the Hollywood studios used for their mastering. So there was a shortage of SRW tape, and the studios said, "We have to go to the archives and erase some of this tape so we can use it." But that drove the technology to so-called "file-based mastering." It's like they said, "Wait a minute. I don't need to store it on tape. I'll just store it on a disk drive." And that that was one of the things that helped the transition to digital cinema. So we're going to see a lot of things like that. Nu al, in the Seattle area, more people are getting comfortable with online delivery of groceries, especially older people who don't tend to do that. They think, "I guess I'll try it, " and find out, "Hallo, this isn't so bad." We'll see a bunch of those.

GAZETTE:What do they say? Necessity is the mother of invention?

SHIH:Or something a contact at the Gates Foundation said, "Never waste a good crisis." Use this crisis to drive different forms of behavior. I think we'll find some surprising things.

GAZETTE:What are you looking for in the next days and weeks that are potentially important indicators of the impact of COVID-19 on the economy?

SHIH:The critical thing will be once the infection rates stop this exponential climb. Everybody's looking for that, the inflection point in the curve. That'll tell us when we can start planning for the recovery. Until that point, I worry that the economic damage is going to be quite significant. Like I said earlier, we had the supply shock, and it's getting sorted out. We'll have this wave of catch-up supply arriving on our shores just in time to meet this demand shock. Getting those things back in sync is going to take a while. It's not going to be something that we're done with by June. It's going to take longer than that. A lot of the airlines have reduced their flights through the summer, peak travel season. So that tells me that there are a lot of people who realize getting back to business as usual is going to take some time. We've got a tough slog ahead.

Dit verhaal is gepubliceerd met dank aan de Harvard Gazette, De officiële krant van Harvard University. Voor aanvullend universiteitsnieuws, bezoek Harvard.edu.