In de afgelopen jaren hebben economen zich bij historici en anderen aangesloten door te denken dat instituties, zoals regeringen, markten, en bedrijven, zijn de sleutel om te begrijpen hoe economieën werken. Vanuit een onderzoeksstandpunt, de uitdaging is hoe te bestuderen wat er gebeurt als instituties veranderen.

"Als het gaat om het bestuderen van hoe een verandering in economische instellingen de werking van de economie zal beïnvloeden, de geschiedenis heeft geweigerd de juiste experimenten uit te voeren, ", zegt econoom Samuel Bowles van het Santa Fe Institute, het verwoorden van de eeuwenoude onderzoeksuitdaging.

Er is een beperkt aantal baanbrekende evenementen, zoals de bolsjewistische revolutie die het kapitalisme verving door gecentraliseerde economische planning, of de emancipatie van Amerikaanse slaven. En zoals deze voorbeelden suggereren, wanneer economische instellingen veranderen, het is meestal omdat er ook veel anders is veranderd, waardoor het moeilijk is om de werkelijke causale effecten van de institutionele veranderingen op zich te isoleren.

Met Daniele Girardi van de Universiteit van Massachusetts, Bowles stuitte op wat zo dicht mogelijk bij een natuurlijk experiment met maatschappelijke institutionele veranderingen staat als je je maar kunt voorstellen. nieuwe gegevens verzamelen, bestudeerden de onderzoekers hoe de verkiezingsoverwinning van de socialist Salvador Allende in Chili op 4 september, 1970, invloed op de waarde van bedrijven op de Santiago Stock Market. De uitkomst was bijna geheel onverwacht, vooral door de rijken.

De ochtend na de verkiezingen Chileense bedrijven ontwaakten in een geheel nieuwe economische omgeving, met algemene nationalisaties van bedrijven, beloofd door de nieuwe regering. De waarde van de aandelen daalde met de helft.

De Amerikaanse nationale veiligheidsadviseur Henry Kissinger belde op 12 september met president Richard Nixon, 1970.

"Het grote probleem van vandaag is Chili, ' zei Kissinger.

Nixon antwoordde:"Hun aandelenmarkt ging naar de hel."

Drie jaar later vond een tweede "institutionele schok" plaats, toen de Chileense strijdkrachten de constitutionele regering omverwierpen, Allende vervangen door bedrijfsvriendelijke, autocratische heerschappij onder Augusto Pinochet. De beurs schoot omhoog, in één handelsdag met meer dan 80 procent in waarde stijgen.

"Deze effecten zijn gigantisch vergeleken met bestaande studies, die hebben gekeken naar verrassende verkiezingsoverwinningen van Democraten of Republikeinen in de VS en Labour vs Conservatieven in het VK, Girardi legt uit. "Het verschil is dat in Chili het kapitalistische economische systeem zelf op tafel lag."

In een ander nieuw uitgegeven document, Girardi ontdekte dat bij honderden nauwe verkiezingen waarin de verschillen in het economische platform van de partijen veel kleiner waren dan in het Chileense geval, een overwinning links van het midden verlaagt de beurswaarde met 5 tot 10 procent.

Simon DeDeo (Carnegie Mellon Universiteit), die computationele taalkundige methoden gebruikt om institutionele veranderingen in het verleden te bestuderen, merkt op:"Mensen vertellen ons zelden wat ze echt denken. Wat hier verbazingwekkend is, is hoeveel een paar pagina's oude beursnoteringen kunnen onthullen:de angsten van de burgerlijke elite, en hun smaak voor dictatuur." DeDeo was niet betrokken bij de huidige studie.

Bowles zegt dat de afhaalboodschap is dat we "de economie niet kunnen begrijpen door een lens die beperkt is tot economie; we moeten de wet invoeren, politiek, geschiedenis, en de andere disciplines."