Wetenschap
Bedrijven die klimaatrisico’s negeren, worden door de markten gestraft, zo blijkt uit nieuw onderzoek
Een baanbrekend onderzoek van de Universiteit van Florida heeft de blootstelling van bedrijven aan klimaatveranderingsrisico's zoals orkanen, bosbranden en klimaatgerelateerde regelgeving gekwantificeerd, en de mate waarin klimaatrisico's in hun marktwaarderingen zijn ingeprijsd. Het onderzoek legt ook een kostbare kloof bloot:bedrijven die de klimaatrisico's proactief beheren, doen het veel beter dan bedrijven die de bedreigingen negeren.
Met behulp van tekstuele analyses van transcripties van winstoproepen van bijna 5.000 Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven hebben onderzoekers nieuwe maatstaven ontwikkeld voor de blootstelling van bedrijven aan fysieke klimaatrisico’s aan extreme weersomstandigheden en voor de ‘transitierisico’s’ waarmee bedrijven worden geconfronteerd als gevolg van de mondiale verschuiving naar een koolstofarme economie. zoals de overstap naar hernieuwbare energie en het verminderen van de CO2-uitstoot. Ze ontdekten dat bedrijven die te maken hadden met grote transitierisico's als gevolg van zaken als emissieregelgeving, door beleggers vaak met korting werden gewaardeerd.
“De afgelopen jaren is de aandacht van investeerders voor klimaatverandering toegenomen”, legt Qing Li, klinisch assistent-professor aan het Warrington College of Business van de Universiteit van Florida, uit. "Zoals uit ons onderzoek blijkt, lijken bedrijven met een hoge blootstelling aan transitierisico's door de markten te worden gestraft."
De waarderingskorting was echter niet van toepassing op bedrijven die actief werkten aan het aanpassen van hun bedrijfsmodellen en het verminderen van de klimaatimpact door middel van strategieën als het vergroten van duurzame investeringen en groene technologieën. Deze 'proactieve' bedrijven hebben de neiging duurzame innovaties op te voeren en bezuinigingen op onderzoeksuitgaven te vermijden naarmate de transitierisico's toenemen.
Bedrijven die de transitierisico's bespreken maar een passieve houding aannemen, hebben daarentegen de neiging om te bezuinigen op R&D-budgetten en banen als ze te maken krijgen met een grotere blootstelling aan het klimaat – een potentiële belemmering voor hun concurrentievermogen op de lange termijn.
"De kloof in strategieën en resultaten tussen proactieve en niet-proactieve bedrijven is behoorlijk groot", aldus onderzoeker Yuehua Tang, universitair hoofddocent bij Emerson-Merrill Lynch. "Bedrijven die transparant zijn over hun kwetsbaarheden op het gebied van het klimaat, maar ook tastbare reacties demonstreren om deze risico's te beperken, lijken door de markten beloond te worden."
De bevindingen komen te midden van de toenemende druk van investeerders, toezichthouders en activisten op bedrijven om klimaatrisico's publiekelijk bekend te maken. In 2024 heeft de SEC nieuwe regels geïmplementeerd die overheidsbedrijven verplichten risico's van de gevolgen van klimaatverandering en, in sommige gevallen, hun uitstoot van broeikasgassen te rapporteren.
Hoewel er kosten zijn voor bedrijven die zich aanpassen aan zowel fysieke als transitionele klimaatrisico’s, suggereert het onderzoek van Li, Tang, Hongyu Shan (Ph.D. '19) van de China Europe International Business School en Vincent Yao van de Georgia State University dat proactieve inspanningen daadwerkelijk zouden kunnen de waarderingen en de paraatheid te vergroten nu beleggers steeds meer rekening houden met klimaatbedreigingen bij het nemen van weloverwogen beleggingsbeslissingen.
Het onderzoek is gepubliceerd in The Review of Financial Studies dagboek.