Chief executives met grote publieke personae ademen vertrouwen. Ze worden alom gevierd als innovatief, vooruit denken, en waardecreërend, bereid om risico's te nemen en onconventionele beslissingen te nemen. Maar wat als ze te zelfverzekerd zijn?

Onderzoekers van het Stevens Institute of Technology en collega's laten zien dat overmoed ook een keerzijde heeft:overmoedige CEO's hebben 33 procent meer kans om aangeklaagd te worden door aandeelhouders dan CEO's met normaal vertrouwen. Echter, dat juridische stappen voldoende zijn om hun systeem te shockeren, vertrouwen te verminderen en toekomstig risicovol gedrag te beteugelen.

"Aandeelhouders zijn niet machteloos, " zegt Suman Banerjee, professor aan de Stevens School of Business die het werk leidde. "Hun juridische acties maken een verschil in de bedrijfsactiviteiten en helpen het bedrijf beter te voldoen aan zakelijke voorschriften en wetten."

In hun werk, gepubliceerd in het 29 augustus nummer van de Tijdschrift voor financiële en kwantitatieve analyse , Banerjee en zijn team analyseerden leiderschapsroosters van 1, 500 toonaangevende wereldwijde bedrijven en een Stanford-dataset die bijna 1 volgt 400 door aandeelhouders geïnitieerde class-action-rechtszaken tegen bedrijven over de 16-jarige periode van 1996 tot 2012.

Het team kende vervolgens vertrouwensscores toe aan leidinggevenden, grotendeels afhankelijk van welke delen van de aandelenopties van hun eigen bedrijf ze hebben behouden of afgestoten nadat ze onvoorwaardelijk zijn geworden. De helft van de totale steekproef van het team scoorde door deze maatregelen als "overmoedig".

In theorie, Banerjee legt uit, slimme CEO's diversifiëren investeringen; ze zouden in theorie zo snel mogelijk de aandelen van hun eigen bedrijf afstoten en in iets anders investeren als afdekking tegen het onbekende.

Soms doen CEO's dat niet.

"Ze houden hun eigen aandelen vast, zelfs als ze ondermaats presteren op de markt, omdat ze geloven dat hun eigen leiderschap zo superieur en innovatief is dat ze de marktkrachten snel zullen overwinnen en hoe dan ook een hoger rendement zullen behalen, ' zegt Banerjee.

De bevinding suggereert dat overmoedige CEO's meer geneigd zijn om overdreven positieve uitspraken te doen over hun bedrijf die nog niet door feiten worden ondersteund. Bijvoorbeeld, ze kunnen op korte termijn te veel investeren, of de boekhouding of rapportage van verliezen en andere negatieve informatie uitstellen.

"Het staat buiten kijf dat dit soort acties leiden tot rechtszaken tegen aandeelhouders, "Banerjee zegt, "opzettelijk of onopzettelijk."

Banerjee en zijn team, waaronder collega's van de Universiteit van Texas-Dallas, Universiteit van New South Wales en Nanyang Technological University, keek ook naar het aantal rechtszaken dat plaatsvond na een eerste door aandeelhouders geïnitieerde rechtszaak tegen een overmoedige CEO.

Ze ontdekten niet alleen dat een rechtszaak de kans verkleint dat een overmoedige CEO opnieuw wordt aangeklaagd, maar in sommige gevallen ook, een door aandeelhouders aangestuurde rechtszaak verminderde het vertrouwen van een CEO, zodat CEO's in de loop van de tijd voorzichtiger begonnen te handelen met de aandelenopties van hun eigen bedrijf.

Het team van Banerjee heeft ook gekeken naar de naleving van de wet door bedrijven tot zes jaar voor en na de goedkeuring van de Sarbanes-Oxley Act, een baanbrekende effectenwet uit 2002 die meer diverse en onafhankelijke bestuurders vereiste, benoemingscomités en auditors voor bedrijven; het vereiste ook dat CEO's zich afmeldden, Voor de eerste keer, op bedrijfsresultaten,

Overmoedige CEO's werkten om aan de wetgeving te voldoen als ze dat nog niet deden.

Toen het team onderzocht of nieuwe CEO's bedrijven erven van zeer zelfverzekerde CEO's, ze ontdekten dat de nieuwe CEO's leerden van de fouten uit het verleden. Dat is, nieuw aangeworven CEO's waren minder snel overmoedig, zoals gemeten door het gedrag van aandelenopties.

"Het is een dynamische, zelfcorrigerend systeem, ", zegt Banerjee. "Als aandeelhouders bereid zijn hun macht te gebruiken om overoptimistisch CEO-gedrag te beteugelen, Prestaties en naleving van de CEO, evenals bedrijfsactiviteiten, kan verbeteren."