De manier waarop banken reageren op klimaatrisico's en -onzekerheid kan gevolgen hebben voor de financiële stabiliteit en voor de wereldwijde overgang naar een koolstofarme economie. Een nieuwe studie door onderzoekers van IIASA en de Universiteit van Wenen voor Economie en Bedrijfskunde onderzocht de rol die de verwachtingen van banken over klimaatgerelateerde risico's zullen spelen bij het bevorderen of belemmeren van een ordelijke overgang naar een koolstofarme economie.

Volgens de studie gepubliceerd in een speciale uitgave over klimaatrisico's en financiële stabiliteit van de Tijdschrift voor financiële stabiliteit , banken en hun verwachtingen over klimaatgerelateerde risico's - en met name het risico van de klimaattransitie als gevolg van een wanordelijke invoering van klimaatbeleid - spelen een belangrijke rol bij de succesvolle overgang naar een koolstofarme economie, aangezien lagere kredietkosten groene (koolstofarme) investeringen concurrerender kunnen maken, waardoor dergelijke investeringen op grote schaal kunnen worden gedaan.

Afhankelijk van de timing en de structuur van de uitvoering, klimaatbeleid kan echter ook leiden tot een verminderde winstgevendheid van bruine (koolstofintensieve) bedrijven, wat op zijn beurt leidt tot onverwachte wanbetalingen door dergelijke bedrijven. Dit kan een kredietrisico vormen voor banken en investeerders, die mogelijk de financiële stabiliteit bedreigt en tot een kredietcrisis leidt die ook groene ondernemingen negatief zou beïnvloeden, waardoor het succes van een ordelijke overgang naar een koolstofarme economie in gevaar komt.

De auteurs leggen uit dat ze de rol van de verwachtingen van banken over klimaatgerelateerde risico's - klimaatsentimenten - wilden beoordelen bij het bevorderen of belemmeren van de overgang naar een koolstofarme economie.

"We wilden bepalen onder welke voorwaarden een CO2-belasting of groene ondersteunende factor groene leningen en investeringen in de economie kan bevorderen, en ook om de voorwaarden te identificeren die bevorderlijk zouden zijn voor het ontstaan ​​van instabiliteit op de kredietmarkt, focus op leningsovereenkomsten. In aanvulling, we wilden zien welke rol - indien aanwezig - de klimaatsentimenten van de banksector kunnen spelen bij het bevorderen of belemmeren van het verwachte effect van klimaatbeleid op de groene economie en financiële stabiliteit, ", zegt IIASA-onderzoeker en studieauteur Asjad Naqvi.

Om de macrofinanciële implicaties en feedbackeffecten van fiscaal en macroprudentieel klimaatbeleid te analyseren, de onderzoekers ontwikkelden een Stock-Flow Consistent-model dat een toekomstgerichte benadering hanteert voor de prijsstelling van klimaatrisico's in leencontracten van banken en kredietrisico dat door bedrijven wordt gedragen. Met dit nieuw ontwikkelde model en zijn innovatieve kenmerken, de onderzoekers beoordeelden de transmissiekanalen van twee belangrijke beleidslijnen en regelgevingen, namelijk een koolstofbelasting en een groene ondersteunende factor op de kredietmarkt en op macro-economische prestaties en stabiliteit.

"Een koolstofbelasting zou een belasting op koolstofintensieve productie heffen, waardoor koolstofarme productie en investeringen in dergelijke productiefaciliteiten aantrekkelijker worden. om onbedoelde effecten te voorkomen, de invoering van een CO2-belasting moet worden aangevuld met distributieve welzijnsmaatregelen. Een groene ondersteunende factor daarentegen, zou de kapitaalvereisten verlagen voor leningen die banken verstrekken voor groene investeringen, waardoor groene kredietverlening voor banken aantrekkelijker wordt en mogelijk leidt tot betere kredietvoorwaarden voor groene investeringsprojecten, " legt studie auteur Irene Monasterolo uit, een onderzoeker aan de Universiteit van Wenen voor Economie en Bedrijfskunde.

Volgens de auteurs is de effecten van de klimaatsentimenten van banken tonen de belangrijke rol aan van tijdige en geloofwaardige klimaatbeleidsstrategieën om de markt te signaleren en een ordelijke overgang naar een koolstofarme economie mogelijk te maken. Hun werk zou financiële regelgevers en centrale banken kunnen helpen om de gevolgen van kredietrisico voor financiële instabiliteit te identificeren, en voor banken, om hun kredietportefeuille te beheren in het licht van schokken in de klimaattransitie, waardoor het risico van verliezen als gevolg van niet-renderende leningen wordt vermeden.

"Klimaatsentimenten kunnen een bepalende rol spelen bij het bevorderen van een ordelijke overgang naar een koolstofarme economie. De geloofwaardigheid van het beleid is cruciaal voor het opbouwen van vertrouwen in de banksector, die op zijn beurt de succesvolle uitvoering van het beleid bepaalt en de negatieve effecten op de economische en financiële instabiliteit minimaliseert via de kredietvoorwaarden. Een enkel beleid is misschien niet voldoende om de transitie naar een koolstofarme economie in het vereiste tempo op gang te brengen. In dit verband, de voorwaarden voor synergieën tussen verschillende klimaatbeleidslijnen en groen investeringsbeleid, zoals de zogenaamde Europese Green Deal, moeten verder worden geanalyseerd, " concludeert studieauteur en IIASA-onderzoeker Nepomuk Dunz.