De gigantische bedragen die zijn vrijgemaakt om de financiële crisis van 2008 te bestrijden, zorgden voor populistische reacties in veel landen, omdat de belastingbetalers maar liefst een rekening kregen overhandigd.

Deze keer voelt anders. Regeringen en centrale banken zijn zich er maar al te goed van bewust dat ze geconfronteerd worden met een ongekende test van een onzichtbare vijand die hun economieën zou kunnen doden.

De bedragen die nu zijn gemobiliseerd – biljoenen aan directe fiscale en monetaire steun, en leninggaranties – overtreffen wat in 2008 werd aangeboden om banken te redden van hun eigen dwaasheid.

Wat is er in de aanbieding?

Alle grote economieën strijden om een ​​halt toe te roepen aan het bloedbad op de financiële markten, rechtstreeks ingrijpen om bedrijven en banen te redden, en indirect via hun centrale banken.

"We zijn getuige van een paniekbeweging waarin markten, zoals bedrijven, streven naar liquiditeit ten koste van alles, en alles verkopen wat verkoopbaar is, " zei Agnes Benassy-Quere, professor aan de Paris School of Economics.

Er is "geen andere manier dan veel schuld uit te geven en ervoor te zorgen dat deze door centrale banken wordt opgekocht", ze zei.

Hoewel het virus zich in China lijkt te bevinden, Europese landen en de Verenigde Staten doen er alles aan met bestedingsbeloften om de gevolgen van hun eigen op hol geslagen uitbraken te beperken.

Het grootste stimuleringspakket komt uit Washington, waar de Republikeinen van de Senaat donderdag een plan van $ 1 biljoen introduceerden in overeenstemming met de eisen van president Donald Trump.

Democraten zijn niet overtuigd door een deel van de verlanglijst van Trump. Maar de traditionele Republikeinse afkeer van schulden en tekorten mijdend, Meerderheidsleider van de senaat, Mitch McConnell, onderstreepte dat "dit geen gewone tijd is".

Minister van Financiën Steven Mnuchin zei dat de regering "geen probleem had om meer schuld uit te geven" tegen superlage tarieven na recente interventies van de Federal Reserve.

Wat zijn de kosten?

De Fed en anderen, waaronder de Europese Centrale Bank, houden zich bezig met shock-and-awe-tactieken om de markten gerust te stellen en ervoor te zorgen dat er voldoende geld beschikbaar is voor bedrijven.

Hun acties, het verlagen van de rentetarieven of het kopen van staatsschuld ("kwantitatieve versoepeling") bracht vrijdag eindelijk wat rust op de markten.

Een voordeel voor regeringen – in ieder geval rijkere met toegang tot diepe kapitaalmarkten – is dat ze nu langlopende obligaties kunnen uitgeven tegen een vaste rente, tegen vrijwel geen kosten.

"Het enige probleem is dat je over 10-20 jaar de schuld moet herfinancieren, " zei Charlie Robertson, hoofdeconoom bij Renaissance Capital in Londen.

"Niemand betaalt de rekening omdat de leenkosten bijna nul zijn - het is magisch geld, " hij zei, eraan toevoegend dat er geen risico op inflatie is gezien de omvang van de schok.

De situatie is veel zorgwekkender voor opkomende economieën die geen toegang hebben tot goedkope leningen en geavanceerde medische systemen.

"Als Zuid-Afrika het zich niet kan veroorloven het virus onder controle te krijgen, het zal zich weer verspreiden. Geen enkel land kan het zich veroorloven om elk ander land een reisverbod te geven, " vertelde Robertson aan AFP.

"Dus ik zou willen beweren dat er een wereldwijde financieringsoplossing moet zijn om deze viruscrisis aan te pakken, " hij zei, aandringen op actie van de G7- en G20-landen.

Wat kan er nog meer worden gedaan?

Terwijl het Saoedische voorzitterschap van de G20 een virtuele top voorbereidt, Allianz-hoofdeconoom Ludovic Subran was het ermee eens dat gezamenlijke actie nodig is voor armere landen. vooral in Afrika.

"Alle internationale maatregelen zijn genomen zonder enige coördinatie, het is vrij ongekend, " hij zei.

Christoffel Dembik, hoofd macro-economisch onderzoek bij Saxo Bank, zei dat geavanceerde economieën de Verenigde Staten en Hong Kong zouden moeten navolgen bij het rechtstreeks aanbieden van contant geld aan huishoudens.

"We moeten verder gaan dan belastinguitstel en staatsgaranties, " hij zei, en suggereert ook een "tijdelijke maar drastische verlaging van de vennootschapsbelasting" om te voorkomen dat bedrijven massaal instorten.

Afgezien van extreme budgettaire gevallen zoals Italië, "er is absoluut geen bezorgdheid over de staatsschuld" omdat centrale banken zelf de nieuwe uitgiften aan het vergaren zijn, hij merkte.

Italië, die China heeft overtroffen om de meeste sterfgevallen door coronavirus te registreren, wil dat zijn EU-partners verder gaan door de oorlogskas van 410 miljard euro ($ 440 miljard) van de eurozone aan te boren.

© 2020 AFP