Wanneer bedrijven het initiële beloningspakket voor een nieuwe CEO ontwerpen, ze richten zich op de tolerantie of afkeer van die persoon voor het nemen van risico's. Onderzoeks- en corporate governance-praktijken bevelen over het algemeen aan om een ​​risicomijdende CEO te compenseren met een meer op prestaties gebaseerde beloning om het nemen van risico's te stimuleren.

Eerder onderzoek heeft aangetoond dat politieke voorkeur een indicator is van de bereidheid van een CEO om risico's te nemen - liberale CEO's nemen grotere risico's dan hun conservatieve tegenhangers. Nieuw onderzoek van de Universiteit van Notre Dame was bedoeld om te onderzoeken of conservatieve CEO's meer op prestaties gebaseerde beloning ontvangen om hen te stimuleren meer risico's voor het bedrijf te nemen. maar in plaats daarvan, ze ontdekten dat het tegenovergestelde waar is.

Nieuw benoemde, conservatieve CEO's die van nature meer risicomijdend zijn, ontvangen minder prestatiegebonden beloning dan degenen die meer bereid zijn risico's te nemen, en meer liberale CEO's krijgen meer op prestaties gebaseerde beloning, volgens "De invloed van CEO-risicotolerantie op initiële loonpakketten, " aanstaande in Strategisch Management Journal van Timothy Hubbard, assistent-professor management aan het Mendoza College of Business van de Notre Dame, samen met Scott Graffin en Eric Lee van de Universiteit van Georgia en Dane Christensen van de Universiteit van Oregon.

Het gebeurt, Hubbard legt uit, door een proces van matching (CEO's sluiten zich aan bij bedrijven die compenseren op de manier die zij verkiezen) en maatwerk (boards betalen op maat van de individuele CEO).

"Ons onderzoek toont aan dat de beloning van nieuwe CEO's een afspiegeling is van hun bestaande risicovoorkeuren, " zegt hij. "CEO's voelen zich aangetrokken tot bedrijven die de vorige CEO een beloningspakket aanbieden dat vergelijkbaar is met wat ze van nature zouden willen hebben - of een beroep doen op hun risicotolerantie. En er is een beetje maatwerk gaande waarbij de nieuwe CEO een ander beloningspakket krijgt op basis van hun persoonlijke risicovoorkeuren, gemeten aan de hand van hun politieke oriëntatie.

In een poging om te begrijpen hoe CEO's een bedrijf kunnen veranderen na hun benoeming, het team daagde de traditionele wijsheid uit dat als je verandering wilt binnen een bedrijf, de raad van bestuur zou de CEO moeten belasten met op beloningen gebaseerde beloningen. In plaats daarvan, ze verwerkten in hun onderzoek de verschillen tussen individuele CEO's.

"Dit is heel belangrijk, " Hubbard zegt, "want als we kijken naar hoe CEO's de strategie van hun bedrijf veranderen, we vinden dat conservatieve CEO's niet reageren op prestatiegebonden beloning, overwegende dat met liberale CEO's, naarmate u de prestatiegebonden beloning verhoogt, ze veranderen het bedrijf uiteindelijk veel meer. Dit laat de vraag voor raden van bestuur en aandeelhouders open:hoe moedig je meer conservatief georiënteerde CEO's aan om strategische veranderingen door te voeren? Deze studie toont aan dat het verhogen van op prestaties gebaseerde beloningen er niet toe leiden dat conservatieven strategische veranderingen doorvoeren."

Het team keek naar 739 CEO's bij 485 bedrijven in de S&P 500 tussen 1995 en 2011 en mat de politieke oriëntatie van CEO's op basis van hun politieke giften. Hun op prestaties gebaseerde beloning werd bepaald door hoeveel van hun salaris afhankelijk was van de prestaties van het bedrijf:aandelenopties, bonussen, vergeleken met hun salaris. Om het effect van politieke oriëntatie en initiële beloning op verandering te onderzoeken, ze keken naar veranderingen in de toewijzing van middelen bij bedrijven, hun niveau van fusieactiviteit en veranderingen in onderzoek en ontwikkeling.