Multinationaal conglomeraat Berkshire Hathaway kocht de worstelende thuisstadkrant van CEO Warren Buffett. Amazon heeft Whole Foods overgenomen, dat zijn hoofdkantoor heeft in dezelfde staat waar CEO Jeff Bezos opgroeide en een huis bezit.

Nieuw onderzoek toont aan dat deze deals geen toeval zijn. Bedrijven hebben 2,5 keer meer kans om bedrijven over te nemen die hun hoofdkantoor hebben in de staat waar hun CEO is opgegroeid dan vergelijkbare bedrijven die elders zijn gevestigd. de studie gevonden.

"We denken dat dit komt omdat de meeste mensen, inclusief CEO's, een emotionele band hebben met de plaats waar ze zijn opgegroeid, " zegt studie auteur Yiming Qian, professor en Toscano Family Chair in Finance aan de UConn School of Business. "Misschien willen ze hun geboorteplaats helpen of zelfs een held uit hun geboortestad worden. Ze kunnen ook een voordeel hebben in hun geboorteplaats omdat ze de mensen en de plaats kennen."

Gepubliceerd in het Journal of Financial and Quantitative Analysis, de studie onderzocht 5, 505 fusies en overnames van 1992-2014, die meer dan 2 vertegenwoordigen, 200 bedrijven en 4, 200 CEO's, en gebruikte socialezekerheidsgegevens om de thuisstaat van de leidinggevenden te bepalen. Het is geschreven door onderzoekers van de Universiteit van Connecticut, Universiteit van Buffalo School of Management, en de Cornell-universiteit.

Na controle voor verschillende factoren, zoals de grootte van de bedrijven, industrie en financiële hefboomwerking, en de leeftijd van de CEO's, geslacht en dienstjaren:de onderzoekers ontdekten dat een bedrijf 83% meer kans had om een ​​bedrijf over te nemen in de staat waar de CEO opgroeide.

Bovendien, de studie toonde aan dat deze vooringenomenheid nog meer uitgesproken was naarmate CEO's langer in hun thuisstaat woonden, ging daar naar de universiteit of bekleedde daar momenteel een bestuurszetel.

Om deze mogelijke motivaties te isoleren, de onderzoekers verdeelden de data tussen publieke en private deals. Als er een deal wordt gesloten voor bedrijfswinsten, het is waarschijnlijker dat het een openbare overname is, die intensief wordt gecontroleerd door investeerders, media en regelgevers, en is vaak veel groter - tien keer zo groot als de gemiddelde privédeal in het onderzoek. Daarentegen, kleine privédeals kunnen in verband worden gebracht met een zwakker ondernemingsbestuur, waardoor ze eerder worden gedreven door - en lijden onder - de bijbedoelingen van een CEO.

Maar of deze vooringenomenheid van de geboorteplaats een waardevolle vaardigheid is of een groot probleem, hangt af van de aandacht die de transactie krijgt.

"Het meest interessante aspect van ons onderzoek is dat als de deal veel aandacht en aandacht krijgt, de overname van de woonplaats blijkt een betere zakelijke beslissing te zijn, "zegt Qian. "Maar, als het een kleintje is, particuliere overname, het is meestal een slechtere deal dan andere particuliere overnames."

Uit het onderzoek bleek dat deals met een openbare thuisstaat 2% beter presteerden dan vergelijkbare deals. wat zich vertaalt in ongeveer $ 100 miljoen meer aan gemiddelde aandeelhouderswaarde. Aanvullend, dankzij de lokale achtergrond van de CEO, bedrijven zagen gemiddelde winst in operationele prestaties gedurende de drie jaar na de overname, en hadden minder kans om grote verliezen te lijden (geen openbare thuisdeals verloren $ 1 miljard of meer, terwijl 10% van andere openbare deals dat wel doen).

Daarentegen, deals met particuliere woonplaatsen presteerden ondermaats met 1,5%, wat zich vertaalt in een verlies van $ 22 miljoen aan gemiddelde aandeelhouderswaarde.

"Bedrijfsmonitoren moeten wantrouwend zijn voor kleine, particuliere woonplaats deals, maar moet ook erkennen dat een bedrijf ten goede kan komen aan een thuisstadvoordeel - als het een sterke corporate governance heeft, " zegt Feng (Jack) Jiang, universitair hoofddocent financiën aan de UB School of Management.

Qian en Jiang werkten aan het project met Scott E. Yonker, universitair hoofddocent en Lynn A. Calpeter Sesquicentennial Faculty Fellow in Finance aan de Cornell University.