Stelt u zich eens voor:u sluit een hypotheek af om uw droomhuis te kopen. Maar het tarief dat u werd genoteerd, is verlopen en wanneer u het gaat vernieuwen, merkt u dat er een grote stijging van de rentetarieven is geweest. Met dit nieuwe tarief kunt u uw maandlasten niet meer betalen.

Hoe voorkom je deze nachtmerriesituatie? Het antwoord is een stresstest.

In de eenvoudigste bewoordingen helpt een stresstest individuen en instellingen om risico's te beperken en betere beslissingen te nemen door grote economische schokken op te lossen - zoals een grote stijging van de rentetarieven of een wereldwijde pandemie - om ervoor te zorgen dat ze hebben wat nodig is om de storm te doorstaan.

Een stresstest is een "wat als"-oefening, waarbij we scenario's overwegen die de meeste schade zouden toebrengen aan onze financiële systemen en ons welzijn, om te bepalen hoe we er het beste mee om kunnen gaan. Ze worden nu steeds meer toegepast op toekomstige klimaatverandering en de financiële risico's die daarmee gepaard gaan.

Fysieke risico's, overgangsrisico's

De financiële crisis van 2008 zette de noodzaak van een betere risicoplanning scherp op de voorgrond, vooral voor financiële instellingen. Het is geen toeval dat we sinds die tijd een gestage toename in het gebruik van deze tool hebben gezien.

Tegenwoordig gebruiken financiële regelgevers, banken en beleidsmakers stresstests om zwakke punten in de manier waarop financiële instellingen werken te ontdekken en veranderingen te identificeren die hen (en ons grotere financiële systeem en iedereen die ervan afhankelijk is) tegen schade kunnen beschermen.

Dus, wat is een klimaatstresstest? Het is dezelfde wat-als-oefening, uitgevoerd door de lens van verschillende klimaatscenario's die uiteenlopende en aanzienlijke financiële gevolgen hebben.

Enerzijds zijn er fysieke klimaatrisico's. Denk bijvoorbeeld aan extreme weersomstandigheden, zoals overstromingen, droogtes, ijsstormen of hittegolven, die eigendommen kunnen beschadigen, supply chains kunnen verstoren, verzekeringskosten kunnen verhogen en operaties kunnen stilleggen. In scenario's waarin de mondiale temperatuur hoger wordt, nemen de fysieke risico's toe.

Anderzijds zijn er ook transitierisico's. Dit verwijst naar de materiële effecten van verschillende graden van klimaatambitie en -actie.

Zo zal nieuw of strenger overheidsbeleid dat gericht is op het verder terugdringen van de CO2-uitstoot of in een sneller tempo, verschillende financiële gevolgen hebben voor verschillende bedrijven, afhankelijk van hun klimaatgereedheid, en voor verschillende sectoren.

Scenario's zijn geen voorspellingen

Klimaatscenario's houden rekening met beide soorten risico's, fysiek en transitie. Net als andere soorten stresstests zijn deze scenario's geen voorspellingen. Je voorstellen wat er zou gebeuren als de rente omhoog schiet, is niet hetzelfde als voorspellen dat ze dat zullen doen.

Gezien de gevestigde wetenschappelijke consensus dat de risico's van klimaatverandering toenemen en de hoge mate van onzekerheid die deze risico's met zich meebrengen, zijn klimaatstresstests een belangrijk instrument om de duurzaamheid van bedrijven, investeringen en ons financiële systeem in het algemeen te beoordelen. En er is een toenemend momentum achter deze praktijk.

Zo hebben het Office of the Superintendent of Financial Institutions (OSFI) en de Bank of Canada onlangs een groot rapport uitgebracht waarin vier klimaatscenario's worden onderzocht over een horizon van 30 jaar, van 2020 tot 2050, die varieerden in termen van ambitie, timing van wereldwijde klimaat en tempo van wereldwijde verandering:

• Basisscenario:een scenario met wereldwijd klimaatbeleid eind 2019.
• Onmiddellijk onder de 2 C:een onmiddellijke beleidsactie om de gemiddelde opwarming van de aarde te beperken tot onder de 2 C.
• Onder 2 C vertraagd:een vertraagde beleidsactie om de gemiddelde opwarming van de aarde te beperken tot onder de 2 C.
• Netto-nul 2050 (1,5 C):een ambitieuzer scenario voor onmiddellijke beleidsactie om de gemiddelde opwarming van de aarde te beperken tot 1,5 C, inclusief de huidige netto-nulverbintenissen van sommige landen.

Fysieke risico's domineren

De resultaten van de analyses waren duidelijk.

Ten eerste zal uitgesteld optreden leiden tot grotere economische schokken en risico's voor de financiële stabiliteit. Hoe langer we wachten om te handelen, hoe drastischer en plotselinger die acties zullen zijn.

Ten tweede, hoewel elke sector zal moeten bijdragen aan de transitie, toonde de analyse aan dat "aanzienlijke negatieve financiële gevolgen zich voordeden voor sommige sectoren (bijv. fossiele brandstoffen) en voordelen voor andere (bijv. elektriciteit)."

Ten derde zijn er macro-economische risico's, met name voor koolstofintensieve grondstoffenexporterende landen zoals Canada.

De Europese Centrale Bank voerde ook een klimaatstresstest uit met vergelijkbare bevindingen. Het stelde vast dat klimaatverandering een systeemrisico vormt, vooral voor portefeuilles in specifieke economische sectoren en geografische gebieden. Bijvoorbeeld in de mijnbouw- en landbouwsector, of in olieafhankelijke regio's zoals de Golfstaten.

Het stelde ook vast dat fysieke risico's op de lange termijn prominenter zullen zijn in vergelijking met overgangsrisico's. De fysieke risico's van klimaatverandering op onroerend goed in kustgebieden of op toeleveringsketens zullen naar verwachting groter zijn dan de effecten van veranderingen in koolstofbeprijzing of ander beleid.

Deze bevindingen hebben duidelijke implicaties voor bedrijven en investeerders. De businesscase voor het prioriteren en evalueren van de klimaatbestendigheid van bedrijven is nu meer dan ooit duidelijk, vooral omdat investeerders en kredietverstrekkers steeds vaker klimaatgegevens opnemen in hun financiële beslissingen.

Zo wordt nu meer in het algemeen begrepen hoe veranderingen in het klimaatbeleid een abrupte impact kunnen hebben op de waardering en financiële vooruitzichten van een bedrijf. Dit maakt het voorspellen van het klimaatbeleid van cruciaal belang, zowel voor bedrijfsleiders als investeerders.

Naarmate klimaatstresstests steeds gebruikelijker worden, zullen hun bevindingen en implicaties weerklinken in de hele financiële sector. Slimme leiders zullen dit gesprek nauwlettend volgen en de nodige stappen ondernemen om zich aan te passen en te gedijen.