Wetenschap
Team ontwikkelt methode om beleggers te helpen de besluitvorming van bedrijven te voorspellen, portefeuilles te optimaliseren en meer rendement te genereren
Topmanagementteams bij de meeste bedrijven zijn belast met het maximaliseren van de rijkdom van de aandeelhouders, waarbij alle acties die dit doel belemmeren hun eigen verantwoordelijkheid zijn.
Deze managementteams worden echter vaak onder druk gezet om de normale bedrijfspraktijken te omzeilen om aan de winstdrempels te voldoen. Eén manier is door middel van kortzichtige marketinguitgaven:het verlagen van de marketing- en onderzoeks- en ontwikkelingskosten om de inkomsten te vergroten, waardoor de resultaten op de korte termijn toenemen ten koste van de prestaties op de lange termijn.
Nieuw onderzoek van de Universiteit van Notre Dame introduceert een nieuwe methode om beleggers te helpen bij het voorspellen van kortzichtige marketinguitgaven tot een jaar van tevoren, waardoor beleggers ruim de tijd krijgen om hun portefeuilles te optimaliseren en een veel beter rendement te genereren.
Uit een onderzoek onder 500 leidinggevenden wereldwijd, gezamenlijk uitgevoerd door de non-profitorganisatie Focusing Capital on the Long Term en McKinsey, bleek dat topmanagementteams zich voortdurend onder druk gezet voelen om de winstdoelstellingen op de korte termijn te halen, ten koste van langetermijnstrategieën. Ze nemen kortzichtige beslissingen om het bedrijf er beter uit te laten zien. Dit gedrag gebeurt vaak voorafgaand aan kapitaalverhogingen, beursintroducties, terugkoop van aandelen en pensionering van C-suites.
Volgens McKinsey zijn topmanagementteams bereid om “de groei-investeringen op de lange termijn gemiddeld met 17% te bezuinigen, wanneer ze worden geconfronteerd met een omzetdaling van 15%.” Deze kortetermijnbeslissingen hebben een keerzijde. Het schaadt belanghebbenden, waaronder investeerders, klanten en raden van bestuur. Het wordt ook in verband gebracht met inferieure aandelenmarktprestaties op de lange termijn, als gevolg van verlies van marktaandeel en vertraagde innovatie.
Helaas merken beleggers bekrompen marketinguitgaven pas achteraf, via openbare financiële overzichten.
Een nieuwe voorspellingsstrategie wordt beschreven in "Kunnen woorden luider spreken dan daden? De taal van topmanagementteams gebruiken om bijziende marketinguitgaven te voorspellen." Het werk verschijnt in het Journal of Marketing en is geschreven door hoofdauteur Andre Martin, assistent-professor marketing aan het Mendoza College of Business van de Notre Dame, samen met Tarun Kushwaha van de Universiteit van Wisconsin. Het biedt verschillende voordelen ten opzichte van bestaande methoden.
Martin analyseerde de taal die managementteams gebruiken bij inkomensoproepen, waarbij hij zich specifiek richtte op marketing en winstnadruk, om toekomstige gevallen van kortzichtige marketinguitgaven te voorspellen. In het onderzoek werd gekeken naar 11 miljoen zinnen uit bijna 25.000 transcripties van kwartaalinkomsten van 1.197 bedrijven tussen 2008 en 2019 en bleek dat deze aanpak kortzichtige marketinguitgaven op kwartaalbasis kan voorspellen.
"Door ons te concentreren op de marketing- en winstbenadrukkende taal die zij gebruiken, kunnen we gevallen van kortzichtige marketinguitgaven tot een jaar van tevoren voorspellen", zegt Martin, een voormalig software-ingenieur en programmamanager voor Xerox en defensie-aannemer SRC Inc. die gespecialiseerd is in de stroomafwaartse effecten van stevige communicatie.
"Dit biedt langere vooruitzichten en frequentere voorspellingsmogelijkheden (driemaandelijks) dan de huidige bestaande voorspellingsmethoden. We ontdekken dat één standaarddeviatie toename van de winstnadruk gepaard gaat met een toename van 23,68% in de waarschijnlijkheid van toekomstige kortzichtige marketinguitgaven", legde hij uit.
De bevindingen laten ook de budgettaire impact zien.
De onderzoekers vergeleken het financiële rendement van bedrijven die zich bezighouden met kortzichtige marketinguitgaven met bedrijven die dat niet doen en ontdekten dat het gebruik van deze methode om investeringen in kortzichtige bedrijven te vermijden een extra rendement van 6,44% oplevert over een periode van vier jaar. Dit vertaalt zich in een jaarlijks abnormaal rendement van 1,61% vergeleken met bestaande voorspellingsmethoden.
"Meer dan alleen financiële voordelen, hebben de bevindingen van deze studie diepgaande implicaties voor het bestuur," zei Martin. "Ze rusten besturen uit met een hulpmiddel voor vroegtijdige detectie van uitvoerende acties die de bedrijfswaarde op de lange termijn kunnen schaden, waardoor tijdige interventie mogelijk wordt."
Ze geven individuele beleggers ook inzicht in de intenties van managers.
Dit voorspellingsinstrument biedt belanghebbenden, toezichthouders en stevige concurrenten waardevolle inzichten in potentiële acties van het topmanagement. Deze acties kunnen niet alleen de bedrijfswaarde op de lange termijn beïnvloeden, maar ook de marktomstandigheden. Het verminderen van de informatiebarrière rond de intenties van leidinggevenden maakt betere monitoring mogelijk door vroegtijdige detectie van kortzichtige acties.