Aangezien het nieuwe hoogtepunten bereikt, is er geen gebrek aan gewaagde voorspellingen over Bitcoin die US $ 100.000 of meer zal bereiken.

Vaak zijn deze gebaseerd op niet veel meer dan extrapolaties door mensen met gevestigde belangen:de prijs is flink gestegen en zal dus blijven stijgen. Als het boven het vorige hoogtepunt komt, moet het blijven stijgen.

Er is ook "grafieken" of "technische analyse" - grafieken bekijken en patronen erin zien. Er kunnen mooie termen zijn zoals 'weerstandsniveaus' en 'Tenkan-Sen'. Er wordt gesproken over 'fundamentals'.

Laten we dit laatste idee eens onderzoeken. Heeft Bitcoin een fundamentele waarde?

Fundamentele waarden berekenen

Een fundamentele waarde in traditioneel financieel-taal betekent een waarde gebaseerd op welk rendement (of cashflow) wordt gegenereerd door een actief. Denk aan een appelboom. Voor een belegger ligt zijn fundamentele waarde in de appels die hij produceert.

In het geval van bedrijfsaandelen is de fundamentele waarde het dividend dat uit de winst wordt betaald. Een standaardmaatstaf die door beleggers wordt gebruikt, is de koers-winstverhouding. Bij onroerend goed weerspiegelt de fundamentele waarde de huur die de belegger verdient (of de eigenaar-bewoner bespaart). Voor een obligatie hangt de waarde af van de rente die het betaalt.

Goud heeft ook een fundamentele waarde, gebaseerd op het gebruik voor sieraden of tandvullingen of in elektronica. Maar deze waarde is niet de reden waarom de meeste mensen goud kopen.

Fundamenten voor cryptocurrencies

Nationale valuta zijn anders. Hun waarde is dat ze een vertrouwde en geaccepteerde ruileenheid zijn.

In het verleden hadden munten gemaakt met goud en zilver een fundamentele waarde omdat ze konden worden omgesmolten voor hun edele metalen. Dat is niet langer het geval met fiat-valuta's, waarvan de waarde uitsluitend afhangt van mensen die erop vertrouwen dat anderen ze tegen de nominale waarde accepteren.

De meeste cryptocurrencies, zoals Bitcoin, Ethereum en Dogecoin, zijn in wezen particuliere fiat-valuta's. Ze hebben geen overeenkomstige activa of rendementen. Dit maakt het moeilijk om een ​​fundamentele waarde te bepalen.

In september beweerden analisten van de Britse Standard Chartered Bank dat Bitcoin eind 2021 zou kunnen pieken op ongeveer $ 100.000. ", zei het hoofd van het crypto-onderzoeksteam van de bank, Geoffrey Kendrick (een voormalige Australische schatkistfunctionaris).

Theoretisch zou dit mogelijk kunnen zijn. Wereldwijd hebben naar schatting 1,7 miljard mensen geen toegang tot bankdiensten. Maar Bitcoin is sinds zijn uitvinding in 2008 de toekomst van betalingen genoemd. Het heeft weinig vooruitgang geboekt.

Er zijn minstens twee belangrijke barrières. De eerste is de computationele grunt die nodig is om betalingen te verwerken. Technologie kan dit overwinnen. Het tweede obstakel is moeilijker:de volatiliteit van de prijs.

Digitale valuta's die een stabiele waarde kunnen behouden, zullen eerder betalingsinstrumenten worden. Deze omvatten de bestaande stablecoins, Meta's geopperde Diem en digitale valuta's van de centrale bank, die al operationeel zijn in sommige Caribische economieën.

Tot nu toe is Tesla het enige belangrijke bedrijf dat betalingen in Bitcoin heeft geaccepteerd, dat dit beleid in maart aankondigde om het in mei ongedaan te maken.

Het enige land dat Bitcoin als goedgekeurde valuta gebruikt, is El Salvador (dat ook de Amerikaanse dollar gebruikt). Maar het is verre van duidelijk welke voordelen er zijn. De wetten die bedrijven dwingen de cryptocurrency te accepteren, hebben ook geleid tot protesten.

Bitcoin als digitaal goud

Als Bitcoin geen echte waarde heeft als wijdverbreid betaalmiddel, hoe zit het dan als een waardeopslag, zoals digitaal goud? Het heeft dit voordeel ten opzichte van de meeste "altcoins". Het aanbod is, net als goud, (aantoonbaar) beperkt.

Een hulpmiddel dat door crypto-enthousiastelingen wordt gebruikt om de schaarste van Bitcoin met goud te vergelijken, wordt het "stock-to-flow" -model genoemd. Deze benadering beweert dat goud zijn waarde behoudt omdat de bestaande goudvoorraad 60 keer meer is dan de hoeveelheid nieuw goud die elk jaar wordt gedolven. De voorraad Bitcoin is meer dan 50 keer groter dan de nieuwe munten die jaarlijks worden 'gedolven'.

Maar dit verklaart niet waarom de prijs van Bitcoin eerder dit jaar halveerde. Het heeft ook geen theoretische basis in de economie:prijzen zijn niet alleen afhankelijk van het aanbod.

Sommige Bitcoin-promotors voorspellen hogere prijzen in de veronderstelling dat fondsbeheerders uiteindelijk een willekeurig deel, zeg 5%, van hun geld in Bitcoin zullen investeren.

Maar dergelijke voorspellingen gaan er impliciet van uit dat Bitcoin, als de grootste en bekendste cryptocurrency, zijn dominante positie op de cryptomarkt zal blijven behouden. Dit is niet gegarandeerd. En er is geen limiet aan het aantal cryptocurrency-alternatieven.

Bankpas onthouden? Deze creditcardmaatschappij had begin jaren tachtig ooit 90% van de Australische markt in handen. Het was ter ziele in 2006. Hoe zit het met MySpace? Vóór 2008 was het een grotere sociale netwerksite dan Facebook.

Daar gaan we weer

In september betoogde The Economist dat Bitcoin "nu een afleiding is" voor de toekomst van gedecentraliseerde financiën, waarbij rivaliserende blockchain-cryptocurrency Ethereum "een kritische massa bereikt".

Er zijn parallellen tussen de Bitcoin-zeepbel en de dotcom-zeepbel van 2000, gedreven door te optimistische aannames over nieuwe technologieën en menselijke hebzucht.

Net zoals een paar sterren zoals Amazon uit het wrak van de dot.com-bubbel zijn voortgekomen, is het mogelijk dat sommige toepassingen van de blockchain-technologie die ten grondslag ligt aan Bitcoin blijvend nut hebben. Maar ik betwijfel of Bitcoin daar een van zal zijn.