Sinds een aantal jaren, grote beleggingsondernemingen hebben gebruik gemaakt van openbare proclamaties, zoals BlackRock's "Dear CEO"-brieven, om hun engagement voor maatschappelijk verantwoord ondernemen te tonen. Nieuw onderzoek toont aan dat de bedrijven waarin deze bedrijven investeren het signaal oppikken en de boodschap herhalen.

Boekhoudkundig onderzoek van het Terry College of Business van de Universiteit van Georgia wees uit dat de bekende pleidooien van BlackRock over kwesties - variërend van klimaatbewuste planning tot personeelsontwikkeling - van invloed waren op de taal die portefeuillebedrijven gebruikten in hun eigen financiële openbaarmakingen kort nadat de brieven waren gepubliceerd.

"Institutionele beleggers hebben altijd invloed gehad op de bedrijven in hun portefeuille, maar het is vaak privé en achter de schermen, " zei Nikki Skinner, een assistent-professor in de boekhouding aan de J.M. Tull School of Accounting van UGA. "Met de opkomst van dit decennium van 'Beste CEO'-brieven, BlackRock maakte hun eisen voor veranderingen in bedrijfsstrategieën openbaar, en we ontdekten dat hun publieke betrokkenheid wordt geassocieerd met veranderingen in de openbaarmaking."

De studie van Skinner en haar co-auteurs, Andrea Pawliczek aan de Universiteit van Colorado en Laura Wellman aan de Pennsylvania State University, werd gepubliceerd door de Beoordeling van boekhoudkundige studies in augustus.

BlackRock heeft vanaf juli 2021 meer dan $ 9 biljoen aan activa onder beheer, waardoor het de grootste vermogensbeheerder ter wereld is, en bezit aandelen in meer dan 3, 000 bedrijven. BlackRock was in 2012 een pionier met de brief 'Dear CEO'. Andere beleggingsondernemingen hebben soortgelijke brieven uitgegeven, maar niet met de regelmaat van BlackRock, zei Skinner.

De jaarlijkse brieven, ondertekend door BlackRock voorzitter en CEO Larry Fink, zijn bedoeld om het publiek en de bedrijven in zijn portefeuille te laten weten wat BlackRock in overweging zal nemen bij het evalueren van de prestaties in het komende jaar.

"Veel van deze grote institutionele beleggers voeren deze één-op-één gesprekken op de achtergrond met hun portefeuillebedrijven, "Zei Skinner. "Het hebben van deze privé-engagement met investeerders maakt deel uit van wat bedrijven doen. Wat verrassend was aan de BlackRock-brieven was dat ze naar buiten kwamen met deze uitzendingsverklaringen - in wezen zeggend:'Iedereen moet over deze kwesties nadenken, en hier zijn dingen waar je aan moet werken.'"

In zijn vroege brieven, Fink drong er bij bedrijven op aan zich te richten op langetermijngroei, de pensioenverplichtingen versterken en het ondernemingsbestuur en de transparantie verbeteren. Vanaf 2016, BlackRock gebruikte de brieven om bedrijven aan te moedigen actie te ondernemen om de klimaatverandering tegen te gaan, zorgen voor hun personeel en zich aanpassen aan opkomende technologieën.

"We waren geïnteresseerd in hoe bedrijven reageerden, "Zei Skinner. "We konden dat meten door te kijken naar de specifieke woorden die bedrijven gebruiken in hun onthullingen."

Om de verbanden tussen de "Dear CEO"-brieven en de plannen van bedrijven te ontdekken, het onderzoeksteam gebruikte tekstanalyse om de bewoordingen van de door de SEC opgelegde onthullingen van de bedrijven te onderzoeken in de periode onmiddellijk voordat de jaarlijkse brieven uitkwamen en onmiddellijk daarna. Ze onderzochten onthullingen van 3, 500 bedrijven waarin BlackRock aandelen bezit voor en na de uitgifte van de CEO-brieven tussen 2016 en 2019.

Openbaarmakingen kwamen 22% meer overeen met de inhoud van de "Beste CEO"-brieven voor bedrijven waar BlackRock ten minste 5% van het bedrijf bezat, volgens het onderzoek.

"Wat we ontdekten, is dat bedrijven reageerden op de brieven, "Zei Skinner. "Wat ze in hun onthullingen schreven, begon steeds meer op de tekst in de 'Beste CEO'-brieven te lijken."

Beurtelings, de onderzoekers constateerden dat BlackRock op volgende jaarvergaderingen vaker met het management stemde op aandeelhoudersvoorstellen, suggereren dat de beleggingsonderneming de openbaarmakingen van het management op prijs stelde wanneer deze overeenkwamen met de standpunten van BlackRock.

Skinner en haar co-auteurs analyseerden ook de verplichte lobby-onthullingen van elk bedrijf om te zien of hun openbare verklaringen in politieke actie en uitgaven terechtkwamen. Ze ontdekten een stijging in de uitgaven voor lobbyen rond de onderwerpen die in de brieven van "Beste CEO" worden behandeld. maar alleen door bedrijven die in het verleden een standpunt hadden ingenomen over diezelfde kwesties.

"Ons onderzoek geeft aan dat institutionele beleggers invloed hebben op de openbaarmakingen van hun portefeuillebedrijven door middel van brede publieke betrokkenheid, zoals de 'Beste CEO'-brieven, "Zei Skinner. "Het zal interessant zijn om te zien hoe andere beleggingsondernemingen hun communicatiestrategieën met portefeuillebedrijven aanpassen, vooral tegen de achtergrond van een beleggersbasis die zich in toenemende mate niet alleen bezighoudt met winst, maar ook met andere factoren, zoals milieu, sociale en bestuurlijke overwegingen."