Klimaatverandering zet bedrijven en investeerders aan het zweten.

Onderzoek van de Universiteit van Californië, Davis, vindt dat afleveringen van extreem warm weer leiden tot dalingen van de marktwaarde. Dit geldt vooral in het zuiden en zuidoosten, en voor kleine bedrijven - die in de maand na het warme weer gemiddeld meer dan $ 17 miljoen verloren.

"Deze bevindingen van een negatieve marktreactie impliceren dat de aandelenmarkt het weergerelateerde klimaatrisico erkent, maar onderprijst, " zei Paul Griffin, een boekhoudkundige professor aan de UC Davis Graduate School of Management.

De studie, verschijnt in het decembernummer van Weer- en klimaatextremen en nu online beschikbaar, is een van de eersten die de impact van fysiek klimaatrisico op de marktwaarde van bedrijven onderzoekt en kwantificeert. Griffin zal het werk presenteren op het Yale Initiative on Sustainable Finance Symposium:State of ESG Investing op 8 november.

Griffin werkte samen met David Lont van de University of Otago's School of Business in Dunedin en Martien Lubberink van de Victoria University of Wellington's Business School, zowel in Nieuw-Zeeland, om het onderzoek uit te voeren.

Ze gebruikten gegevens van de National Oceanic and Atmospheric Administration over duizenden hittegebeurtenissen - van wat door lokale normen als "extreem" wordt beschouwd tot rampen met een kostprijs van $ 1 miljard of meer - tussen 2003 en 2017. Daarna, door de timing en geografie van deze evenementen te combineren met de hoofdlocatie van de activiteiten van openbare bedrijven, Griffin en zijn medewerkers waren in staat de reactie van de aandelenmarkten te meten.

De onderzoekers ontdekten dat de aandelenmarkten in de eerste 20 dagen na het begin van een hittegolf 0,42 procent verlies leden en bij langere hittegolven ongeveer 0,68 procent. Beleggersverliezen stegen tot 1,38 procent voor duurdere evenementen.

De meest blootgestelde bedrijven verloren 1 tot 2 procent van hun marktwaarde.

De onderzoekers vonden een meer negatieve reactie van investeerders in de meest recente jaren van de onderzoeksperiode en een toename van de volatiliteit van rendementen na de eerste dag van een hitte-evenement. Dus concludeerden ze dat hoewel beleggers steeds meer een beoordeling van weersgerelateerd klimaatrisico opnemen in de prijsstelling van toekomstige aandelenrendementen, dat risico is nog steeds te laag geprijsd.

"Behoudens meer drastische maatregelen om bedrijfsemissies te beteugelen en openbaar te maken, "Griffioen merkt op, "Als de activaprijzen het klimaatrisico voor extreem weer blijven onderwaarderen, dit kan verwoestende toekomstige marktgevolgen hebben."

De studie laat ook zien dat klimaatrisico lokaal is. Kleinere bedrijven waren kwetsbaarder voor verliezen als gevolg van gebeurtenissen in hun regio dan de grote bedrijven met activiteiten op verschillende locaties. Ironisch, de onderzoekers schreven, van de grotere bedrijven is aangetoond dat ze hogere emissies genereren.

Een toonaangevende autoriteit op het gebied van boekhouding, financiële informatie en openbaarmakingen, Griffin heeft onlangs onderzoek gepubliceerd over hoe de milieubeoordelingen van bedrijven de dekking van analisten en de openbaarmaking van klimaatrisico's door fossiele brandstofbedrijven verminderen.