Uit een nieuw onderzoek van de University of California, Berkeley is gebleken dat beleggers de voorkeur geven aan bestuurders die in minder raden van bestuur zetelen. Uit het onderzoek, dat werd gepubliceerd in het tijdschrift 'Strategic Management Journal', bleek dat beleggers eerder geneigd zijn te investeren in bedrijven waarvan de bestuurders minder externe verplichtingen hebben.

De auteurs van het onderzoek, professor David Yermack en promovendus Anup Srivastava, analyseerden gegevens van meer dan 1.000 bedrijven en ontdekten dat bedrijven met bestuurders die in minder externe besturen zaten, hogere aandelenrendementen en lagere risiconiveaus hadden. De auteurs zijn van mening dat dit komt doordat bestuurders met minder externe verplichtingen eerder gefocust zijn op de prestaties van het bedrijf en minder snel worden afgeleid door andere belangen.

"Onze bevindingen suggereren dat beleggers de voorkeur geven aan bestuurders die meer gefocust zijn op het bedrijf dat zij bedienen", zegt Yermack. "Dit komt omdat bestuurders met minder externe verplichtingen vaker beschikbaar zijn om bestuursvergaderingen bij te wonen, zich voor te bereiden op discussies en weloverwogen beslissingen te nemen."

Uit het onderzoek blijkt ook dat het aantal externe verplichtingen dat een bestuurder heeft, geen verband houdt met zijn beloning. Dit suggereert dat investeerders bestuurders niet compenseren voor het aannemen van meer extern werk.

"Onze bevindingen suggereren dat investeerders niet bereid zijn een premie te betalen voor bestuurders die in meer externe besturen zitting hebben", aldus Srivastava. "Dit komt omdat ze geloven dat bestuurders met minder externe verplichtingen een grotere kans hebben om effectief te zijn in hun rol."

De bevindingen van het onderzoek hebben implicaties voor corporate governance. Ze suggereren dat bedrijven zich bewust moeten zijn van het aantal externe verplichtingen die hun bestuurders hebben bij het maken van bestuursbenoemingen. Bedrijven moeten ook rekening houden met de impact van externe verplichtingen op de effectiviteit en beloning van bestuurders.

Aanbevelingen voor ondernemingsbestuur

Op basis van de bevindingen van het onderzoek bevelen de auteurs bedrijven aan de volgende stappen te ondernemen om de corporate governance te verbeteren:

* Verminder het aantal externe verplichtingen van bestuurders. Dit zal ervoor zorgen dat bestuurders meer gefocust zijn op de prestaties van het bedrijf.

* Denk na over de impact van toezeggingen van buitenaf op de effectiviteit en beloning van bestuurders. Bedrijven mogen bestuurders niet compenseren voor het aannemen van meer extern werk.

* Moedig bestuurders aan om bestuursvergaderingen bij te wonen, zich voor te bereiden op discussies en weloverwogen beslissingen te nemen. Dit zal ertoe bijdragen dat het bestuur zijn rol effectief kan vervullen.

Door deze aanbevelingen op te volgen kunnen bedrijven het ondernemingsbestuur verbeteren en de aandeelhouderswaarde vergroten.