De handel in aandelen en andere financiële instrumenten op gedecentraliseerde of "donkere" markten heeft geen invloed op de transparantie van prijsinformatie of de manier waarop die prijzen worden bepaald, Dat blijkt uit nieuw onderzoek van de Universiteit van Melbourne.

Deze bevindingen van professor Peter Bossaerts van de Faculteit Bedrijfskunde en Economie van de universiteit en professor Elena Asparouhova van de Universiteit van Utah zijn deze maand gepubliceerd in het nummer van de economisch tijdschrift .

Professor Bossaerts zei dat de bevindingen de overtuiging uitdagen dat particuliere uitwisselingen kunnen leiden tot een gebrek aan transparantie op markten.

"Donkere markeringen zijn onderdeel geworden van het landschap van geavanceerde financiële markten over de hele wereld, onder meer in Australië, en regelgevers worstelen met hoe ze op een geïnformeerde manier kunnen reguleren, " hij zei.

Professoren Bossaerts en Asparouhova voerden baanbrekende gecontroleerde experimenten uit om te testen of de handel in donkere markten - die sinds de wereldwijde financiële crisis intensief onder de loep zijn genomen - de openbare marktprijzen vertroebelde.

Hierbij werd gebruik gemaakt van het online handelsplatform "Flex-E-Markets", die de onderzoekers ontwikkelden. Deelnemers of "investeerders" aan het experiment kregen effecten om te handelen op zowel particuliere als openbare markten. Elk kreeg een persoonlijk signaal - een geïnformeerde gok die alleen zij konden zien - van de uiteindelijke waarde van de effecten.

"We ontdekten dat de gemiddelde transactieprijs in beide soorten markten, gecentraliseerd en gedecentraliseerd, de privésignalen correct geaggregeerd, ' zei professor Bossaerts.

"Transacties vonden niet noodzakelijkerwijs plaats tegen de juiste prijs, maar bleef binnen nauwe grenzen van de juiste prijs, wat impliceert dat iedereen eerlijk handelde."

Het onderzoek komt op het juiste moment omdat het vooruitloopt op de Europese hervormingen die in januari worden ingevoerd en die zijn bedoeld om de handel op donkere markten aanzienlijk te beperken, hervormingen die zijn opgesteld omdat de Europeanen van mening zijn dat dergelijke markten geen eerlijke prijzen kunnen genereren.

"Dit is ook relevant voor Australië, niet alleen omdat Australische financiële dienstverleners deelnemen aan financiële markten in de EU, maar ook omdat EU (en VS) regelgeving hier vaak een maatstaf is voor nieuwe regels, ' zei professor Bossaerts.

"Zonder gecontroleerd experimenteren, de conclusies van financiële toezichthouders zoals de Europese Autoriteit voor effecten en markten zijn slechts vermoedens."