Uit een diepgaande analyse van toeleveringsketens door onderzoekers van het Lundquist College of Business blijkt dat de rol van een bedrijf in de keten een grote invloed kan hebben op leen- en uitleenstrategieën.

Bedrijven vertrouwen doorgaans op banken en financiële markten voor financiering, maar krediet van leveranciers kan ook een belangrijke rol spelen, vooral in de productie. Maar waarom bedrijven veel van elkaar lenen en lenen, is nog steeds een open vraag.

In een krant online voor print in de Tijdschrift voor financiële economie , "Handelskrediet en winstgevendheid in productienetwerken, "Youchang Wu, een universitair hoofddocent aan de Universiteit van Oregon, en co-auteur Michael Gofman, een assistent-professor aan de Universiteit van Rochester, handelskrediet vanuit een nieuwe invalshoek bekeken.

Ze merkten op dat voor een gemiddeld niet-financieel bedrijf in Noord-Amerika, het uitstaande bedrag aan handelskrediet dat het van leveranciers ontvangt, bedraagt ​​ongeveer 21 procent van de jaarlijkse productiekosten. Bovendien, de meeste bedrijven lenen tegelijkertijd van hun leveranciers en lenen aan hun klanten, met het gemiddelde uitstaande bedrag aan handelskrediet dat aan klanten werd verstrekt op ongeveer 15 procent van de jaarlijkse omzet.

Eerdere studies over handelskrediet, zij merkten op, zich hebben gericht op de rol van een bedrijf als kredietverstrekker of kredietnemer van handelskrediet, voorbijgaan aan het feit dat handelskredieten stromen langs leveranciers-klant-links in complexe productienetwerken.

Met behulp van een uitgebreide database van leverancier-klantrelaties van 2003 tot 2018, Wu en Gofman analyseerden meer dan 200, 000 toeleveringsketens gevormd door meer dan 5, 600 niet-financiële bedrijven. Door een bedrijf in de toeleveringsketen te lokaliseren, hun studie verklaart de dubbele rol van een bedrijf als leverancier en klant. Dankzij deze nieuwe benadering konden de onderzoekers nieuwe details ontdekken over handelskredieten binnen en tussen toeleveringsketens.

Vooral, ze ontdekten dat binnen de toeleveringsketen, meer upstream-bedrijven lenen meer van leveranciers, meer uitlenen aan klanten en meer netto handelskrediet aanhouden, ondanks het feit dat ze een zwakkere financieringscapaciteit lijken te hebben dan meer downstream-bedrijven.

De lengte van de door hen onderzochte toeleveringsketens varieert aanzienlijk.

Een voorbeeld van een langere toeleveringsketen is er een waarin Intermolecular Inc. geavanceerde materialen levert aan Micron Technology Inc., die computergeheugen en computergegevensopslag creëert die het aan Nvidia Corp. levert, die ze gebruikt om grafische kaarten te produceren die het aan Tesla levert. In tegenstelling tot, een voorbeeld van een korte supply chain is er een waarin Sensata Technology sensoren rechtstreeks aan Tesla levert.

In langere toeleveringsketens, bedrijven zijn doorgaans winstgevender, en de toename van het verstrekken van handelskredieten van het onderste naar het bovenste niveau van de keten is geleidelijker.

Zowel binnen als tussen toeleveringsketens, de auteurs merkten op dat er een bijna 1-op-1 overeenkomst is tussen de variatie in het handelskrediet dat een bedrijf verstrekt en de variatie in het handelskrediet dat het ontvangt. Deze bevindingen zijn minder consistent met het idee dat financieel sterke bedrijven leningen verstrekken aan financieel zwakke bedrijven. een implicatie van de financieringsvoordeeltheorie.

"Onze bevindingen zijn meer consistent met de recursieve moral hazard-theorie van handelskrediet, " zei Wu, die doceert aan de afdeling Financiën van het Lundquist College of Business en de John B. Rogers Research Scholar is en coördinator van het financiële doctoraatsprogramma van de UO.

"Deze theorie stelt dat meer upstream-bedrijven ernstigere incentive-problemen hebben, vooral als ze niet zo winstgevend zijn, omdat de kwaliteit van hun producten pas na een lange vertraging wordt onthuld, "zei hij. "Dus, meer netto handelskrediet verstrekt door upstream-bedrijven helpt om prikkels op elkaar af te stemmen."

De auteurs deden, echter, bewijs vinden dat de verstrekking van handelskrediet door een bedrijf verband houdt met zijn financiële status tijdens een economische neergang. Bijvoorbeeld, tijdens de financiële crisis van 2008-2009, upstream-bedrijven hadden een grotere daling van de winstmarges dan downstream-bedrijven, en de nettoverstrekking van handelskredieten aanzienlijk gedaald, Dit suggereert dat financiële draagkracht een belangrijkere rol speelt bij het bepalen van de verstrekking en het gebruik van handelskrediet tijdens een crisisperiode.

Algemeen, De systematische studie van Wu en Gofman belicht variaties in handelskredietpraktijken tussen bedrijven, die zowel onderzoekers als praktijkmensen kan helpen de rol van handelskrediet in productienetwerken beter te begrijpen en andere economische en financiële kwesties met betrekking tot toeleveringsketens te onderzoeken.