De Amerikaanse economie belandde in februari officieel in een recessie toen de virale pandemie zich over het hele land verspreidde. Francis Diebold en Jesús Fernández-Villaverde delen waarom deze ongekend is, en wat u de komende maanden kunt verwachten.

De Amerikaanse economie belandde in februari officieel in een recessie toen de virale pandemie zich over het hele land verspreidde. Die vaststelling eerder deze maand door het National Bureau of Economic Research maakte officieel een einde aan de langste economische expansie in de Amerikaanse geschiedenis.

Penn Today sprak met economen Francis Diebold en Jesús Fernández-Villaverde om meer te weten te komen over recessies, wat maakt deze uniek, en wat u de komende maanden kunt verwachten.

Wat is precies een recessie?

Fernández-Villaverde:Een recessie is een situatie waarin de economie minder goederen en diensten produceert dan onder normale omstandigheden. Dus, het gaat niet over, bijvoorbeeld, vragen waarom Mexico in 2020 armer is dan de VS in 2020. Het gaat over waarom de VS in 2020 armer zullen zijn dan de VS in 2019 en proberen dat te begrijpen.

Diebold:Een recessie is een periode van negatieve groei van de reële economische activiteit, algemeen waargenomen over vele indicatoren, inclusief BBP, persoonlijk inkomen, industriële productie, verkoop, verschillende werkgelegenheidsindicatoren zoals salarisadministratie, aanvankelijke aanvragen voor werkloosheid, enzovoort. Nauwkeurige tracking van de recessie vereist het mengen van die indicatoren om het "signaal" van de "ruis" te scheiden.

Wat is er ongewoon aan deze recessie?

Diebold:De snelheid waarmee het toesloeg, en de intensiteit van de schok, waren grotendeels ongekend. In slechts drie weken, eind maart en begin april, aanvankelijke werkloosheidsaanvragen stegen met ongeveer 15 miljoen mensen. Vijftien miljoen mensen. Dat is bijna niet te bevatten. Met bijna zekerheid zal de pandemische recessie de diepste ooit worden. Niet de langste, maar de diepste.

Fernández-Villaverde:Recessies die we na de Tweede Wereldoorlog in de VS hebben gezien, waren meestal vraagrecessies. Vraagrecessie zijn situaties waarin de vraag van consumenten naar goederen en diensten onder normaal daalt, en dan produceren we de diensten niet. Maar deze recessie waarin we ons bevinden, is een recessie aan de aanbodzijde. In principe, bedrijven de goederen en diensten niet kunnen leveren vanwege het virus, en het was heel scherp en heel plotseling. Echter, dit soort recessies aan de aanbodzijde zijn doorgaans veel gemakkelijker te herstellen.

Sommige experts zeggen dat het kort kan zijn? Is dat realistisch?

Diebold:Ja, eigenlijk. Er is enorme onzekerheid, natuurlijk, maar er zijn aanwijzingen dat de VS eind mei de positieve groei hervatte toen de economie begon te heropenen. Als, de pandemische recessie zou de kortste in de geschiedenis zijn. Anderzijds, de VS heeft slecht gepresteerd (vergeleken met de eurozone, laten we zeggen) bij het afvlakken van de COVID-curve, die een langdurige rem op het herstel kunnen zetten.

Het is niet alleen de VS in een recessie, maar er is ook een wereldwijde recessie. Als landen weer open gaan voor zaken en Europa zijn grenzen heropent, zullen we dan enige verlichting zien?

Fernández-Villaverde:Economische activiteiten die relatief snel terugkeren in Europa, zullen helpen, maar het zal uiteindelijk geen wondermiddel zijn voor de VS. het grootste probleem in de VS is dat veel economische activiteiten niet haalbaar zijn vanwege gezondheidsbeperkingen. Het is erg moeilijk om te produceren. In aanvulling, naarmate de crisis voortduurt, zullen veel huishoudens en bedrijven zeer voorzichtig zijn met hun beslissingen. Zaken als bevriezing van personeel zullen de economie vertragen.

Als de gezondheidscrisis voorbij is, het zal waarschijnlijk leiden tot een relatief snel herstel, maar het gaat niet van de ene op de andere dag. Het duurt een paar maanden, maar daarom denk ik dat veel economen denken dat als de gezondheidscrisis de komende maanden voorbij is, het herstel in 2021 zou relatief snel moeten gaan.

Is er iets dat de gemiddelde Amerikaan nu anders zou moeten doen?

Fernández-Villaverde:We kunnen het beste alle gezondheidsaanbevelingen opvolgen, want hoe sneller we het virus onder controle kunnen krijgen, hoe sneller we weer normaal kunnen worden. Het serieus nemen van social distancing en alles wat met de beheersing van het virus te maken heeft, heeft niet alleen impact op uw eigen persoonlijke gezondheid en op de gezondheid van de mensen met wie u contact opneemt, het heeft ook een geaggregeerd effect van het beheersen van de schade in de economie en het helpen deze zo snel mogelijk te herstellen.

Diebold:Met betrekking tot de COVID-crisis en de daaruit voortvloeiende economische crisis, het is belangrijk om te onthouden dat er niet zoiets bestaat als een 'gemiddelde Amerikaan'. Er is een enorme hoeveelheid heterogeniteit, en dat moet gerespecteerd worden bij een slimme heropening. Wat goed is voor New Jersey, is niet per se goed voor North Dakota. Maar ik denk dat het allerbelangrijkste recept universeel is:elimineer / vermijd 'superverspreidende' evenementen - grote bijeenkomsten van bijna elke soort. Helaas, Super-spreader-evenementen zijn meestal leuke evenementen, zoals feesten, concerten, bruiloften, en optochten. Laat het aan economen over om te pleiten voor een overgang naar een "no-fun economy, "maar het is momenteel het juiste recept.

Wat kan de overheid doen om de pijn van de recessie te verlichten?

Diebold:de reactie van de federale overheid op COVID-19, die de recessie veroorzaakte en de vooruitgang ervan zal blijven stimuleren, arm is geweest. Momenteel hebben we een bijna volledig leiderschapsvacuüm op federaal niveau, en dat vacuüm moet worden opgevuld. Het publiek moet continu kunnen horen:vermijd superverspreidende evenementen, draag maskers, houd anderhalve meter afstand, en vertrouw op de wetenschap.

Fernández-Villaverde:De landen die het heel goed hebben gedaan, heel goed zijn landen die professioneel en politiek onafhankelijk zijn. Dus, Nieuw-Zeeland en Denemarken zijn landen die de meeste vooruitgang hebben geboekt bij het echt uitroeien van het virus. Hun instellingen doen geweldig werk door naar het bewijs te kijken en beslissingen te nemen die een enorm verschil maken. Niemand is perfect en, wanneer u in realtime beslissingen neemt met beperkte informatie, soms maak je fouten. Dat is onmogelijk te vermijden. Maar als ik kijk naar de staat van dienst van wat de [Centers for Disease Control and Prevention] hebben gedaan, Ik zie een ernstig gebrek aan oordeel. De VS zouden ook alle agentschappen op dezelfde manier moeten kunnen runnen.

Wat zijn uw vooruitzichten voor de komende maanden of jaren?

Fernández-Villaverde:Het probleem zal zijn hoe goed plaatsen als Texas, Arizona, en andere staten, met name in het Westen, zijn in staat om de epidemie onder controle te krijgen. Wat mensen soms vergeten is dat de Amerikaanse economie zo groot is dat het een continent is. We hebben de situatie waarin sommige staten de epidemie momenteel niet goed aanpakken, in tegenstelling tot Pennsylvania en New York, bijvoorbeeld, die, voor zover we de gegeven gegevens vanaf vandaag kunnen nagaan, krijgen het onder controle.

Dus, omdat de oostkust, I denk, meer vooruitgang heeft geboekt bij het beheersen van infecties, Ik stel me voor dat de tweede helft van 2020 relatief gunstig zal zijn voor gebieden ten oosten van de Mississippi. Het Westen zal het moeilijker krijgen.

Diebold:Er is enorm veel onzekerheid over hoe snel en met welk patroon we uit de recessie zullen komen. Maar uiteindelijk zullen we tevoorschijn komen, Het BBP zal uiteindelijk herstellen, enzovoort. Misschien interessanter is hoe het "nieuwe normaal" eruit zal zien in termen van de samenstelling van dat BBP en de inputmix die wordt gebruikt om het te produceren.