Robert Hamada combineerde het prijsmodel voor kapitaalactiva en de theorieën over de kapitaalstructuur van Modigliani en Miller om de Hamada-vergelijking te maken. Er zijn twee soorten risico's voor een onderneming: financieel en zakelijk. Het bedrijfsrisico heeft betrekking op de bèta zonder leveringen voor het bedrijf; het financiële risico verwijst naar de levered beta. Een niet-leverde bèta veronderstelt nul schuld. De Hamada-vergelijking illustreert dat wanneer een onderneming haar schulden verhoogt, de financiële hefboom ook het risico van de onderneming verhoogt en, op zijn beurt, zijn bèta. Levered beta kan worden berekend op basis van de niet-levered beta, belastingtarief en schuld /eigen vermogen ratio.

Verzamel de volgende informatie over het bedrijf: unlevered beta; belastingtarief; en de schuld /eigen vermogen ratio (zie bronnen). Het belastingtarief varieert, afhankelijk van de locatie en de grootte van het bedrijf. U moet het belastingtarief schatten.


Vermenigvuldig de verhouding schuld /eigen vermogen met 1 minus het belastingtarief en voeg 1 toe aan dit bedrag. Met een belastingtarief van 26,2 procent, een schuld /eigen vermogen-ratio van 1,54 en een bèta van 0,74 is de resulterende waarde 2,13652 (1,54 keer (1-.40)) + 1).


Vermenigvuldig het bedrag in stap 3 met de bèta zonder levered om de levered bèta te krijgen. In het bovenstaande voorbeeld zou de levered beta 1,58 zijn (2,13652 keer 0,74).