Voor de meeste Amerikanen is hun huis is hun meest waardevolle bezit, dus het is logisch om tegen het eigen vermogen te lenen om contant geld te krijgen. In magere tijden, dat geld kan worden besteed aan consumptie, die de economie draaiende houdt. Maar als de woningwaarde en het persoonlijke inkomen niet stijgen, kredietnemers kunnen moeite hebben om de schuld terug te betalen.

Dat gebeurde tien jaar geleden toen de huizenmarkt instortte. Nieuw onderzoek van Wharton finance professor Nikolai Roussanov laat zien dat het patroon niet specifiek was voor de Grote Recessie. 30 jaar terugkijkend, Roussanov en zijn co-auteurs vonden een cyclisch patroon van herfinanciering vóór elke recessieperiode. De bevindingen worden gepresenteerd in hun laatste paper, "Huizen als geldautomaten:herfinanciering van hypotheken en macro-economische onzekerheid, " die aanstaande is in de Tijdschrift voor Financiën .

"Het idee om huizen als geldautomaten te gebruiken, is het idee van huiseigenaren die herfinanciering van hypotheken of home equity-leningen of home equity-kredietlijnen gebruiken om letterlijk geld uit hun huizen te halen, wat betekent om te lenen tegen hun huisvestingsonderpand of het eigen vermogen dat ze in hun huizen hebben opgebouwd, " legt Roussanov uit. "Ze gebruiken dat geld dan voor uitgaven of misschien voor het afbetalen van creditcardsaldi, misschien zelfs voor andere soorten beleggingen, zoals aandelen of obligaties, enzovoort."

Hij voegt toe, "Mensen hadden veel geleend tegen hun huizen toen de huizenprijzen stegen. En toen de huizenprijzen instortten, ze hadden deze onhoudbaar hoge schuldenlast, die hen dwong hun consumptie-uitgaven te verminderen, die waarschijnlijk heeft bijgedragen aan de recessie en misschien heeft bijgedragen aan de ernst van de Grote Recessie."