science >> Wetenschap >  >> anders

Eerste indrukken kunnen de voorspellingen van financiële professionals van bedrijven tot 6 jaar beïnvloeden

Krediet:CC0 Publiek Domein

Eerste indrukken kunnen langetermijneffecten hebben op de perceptie en het gedrag van mensen. In een nieuwe studie werd gekeken naar de invloed van financiële professionals op de eerste indruk van de prestaties van bedrijven, die mensen ertoe aanzet om te veel gewicht te hechten aan vroege ervaringen. Uit het onderzoek bleek dat aandelenanalisten meer nadruk legden op vroege indrukken dan op latere, dat negatieve eerste indrukken meer kracht hadden dan positieve, en die vooringenomenheid bij de eerste indruk kan tot zes jaar lang de prognoses van een bedrijf door een financiële professional beïnvloeden.

De studie werd uitgevoerd door onderzoekers van de Carnegie Mellon University (CMU), de Universiteit van Californië, Irvine, en Pennsylvania State University. Het verschijnt in Beoordeling van Financiën .

"Analisten zijn professionals die een financiële prikkel hebben om nauwkeurige prognoses te maken, " legt Thomas Ruthi uit, Universitair docent Accounting aan de Tepper School of Business van CMU, die co-auteur was van de studie. "Het voorspellen van toekomstige resultaten is inherent subjectief, dus probeerden we te bepalen of analisten optimistischer zijn in hun voorspellingen over bedrijven die het jaar ervoor goed presteerden, de analisten volgden het bedrijf en pessimistischer in hun voorspellingen over bedrijven die het jaar ervoor slecht presteerden."

De onderzoekers keken naar bijna 1,7 miljoen prognoses van analisten tussen 1984 en 2017 om te onderzoeken of de eerste indrukken van analisten van een bedrijf een vertekening in hun prognosegedrag veroorzaakten. Ze verkregen informatie over de kwartaalprognoses voor de winst per aandeel van analisten (een kwartaal vooruitkijkend), koersdoelen, en aandelenaanbevelingen uit de database van het Institutional Brokers' Estimate System.

Als indicatie voor de eerste indrukken van analisten, ze gebruikten het aandelenrendement van een bedrijf na correctie voor sectorrendementen in het jaar vóór de eerste voorspellingen van een analist. De prestatie van een bedrijf werd als positief gecategoriseerd als het in het voorgaande jaar op of boven het 90e percentiel van marktrendementen in zijn branche lag, en negatief als het lager was dan het 10e percentiel.

Uit het onderzoek bleek dat de eerste indrukken van aandelenanalisten van een bedrijf hun toekomstig voorspellingsgedrag gedurende twee jaar zouden kunnen beïnvloeden als de indruk positief was en tot zes jaar als de indruk negatief was. Analisten die een abnormaal positieve eerste indruk van bedrijven hadden, ondervonden een voorkeur voor de eerste indruk die leidde tot prognoses die optimistischer waren dan de consensus (consensusprognoses werden berekend als de gemiddelde waarde van de eerste prognoses van alle analisten die hetzelfde bedrijf op hetzelfde moment volgden) .

In tegenstelling tot, analisten die abnormaal negatieve eerste indrukken ervoeren, ervoeren een vertekening bij de eerste indruk die leidde tot voorspellingen die pessimistischer waren dan de consensus. Negatieve eerste indrukken hadden ongeveer het dubbele van het economische effect op prognoses en prijsdoelen van positieve eerste indrukken van gelijke of grotere omvang, de studie gevonden.

Een positieve eerste indruk werd geassocieerd met een 15% hogere kans dat de analist zou aanbevelen om een ​​aandeel te kopen, terwijl een negatieve eerste indruk werd geassocieerd met een 31% lagere kans dat een analist dit zou doen. Het tegenovergestelde patroon gold voor aanbevelingen om te verkopen. Uit het onderzoek bleek ook dat analisten meer gewicht leken te hechten aan recente ervaringen en hun vroegste ervaringen, en minder gewicht op tussentijdse ervaringen.

"In eerdere onderzoeken is gekeken naar de invloed van vooringenomenheid bij de eerste indruk in het laboratorium, maar ons werk is het eerste dat dit doet onder financiële professionals in het veld, " zegt Ruchti. "Onze bevindingen hebben praktische implicaties voor makelaarskantoren:wanneer analisten worden toegewezen om een ​​bijzonder succesvol of niet succesvol bedrijf te volgen, makelaars kunnen baat hebben bij het ontwerpen van procedures om de vooroordelen van analisten bij de eerste indruk te compenseren bij het genereren van toekomstige prognoses, koersdoelen, en aanbevelingen."